国信证券-国博电子-688375-下游需求旺盛，2022年净利润同比增长41%-230228

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（以下内容从国信证券《下游需求旺盛，2022年净利润同比增长41%》研报附件原文摘录）
　　国博电子(688375) 　　核心观点 　　公司发布2022年业绩快报：2022年实现营收34.6亿元（同比+37.9%），实现归母净利润52058.78万元（同比+41.4%），实现扣非净利润49484.85万元（同比+41%）。其中，2022年Q4单季度实现营收8.0亿元（同比-5%），归母净利润1.9亿元（同比+57%）。 　　下游需求持续旺盛，重视市场与新品拓展，2022年业绩增长显著。1）军品方面，公司T/R组件主要应用在导弹、战斗机、军舰的相控阵雷达中，随着近些年我国军费投入持续增大，且军用雷达面临从无源相控阵到有源相控阵迭代升级周期，公司所面对下游行业需求持续旺盛。22年公司积极与主要客户加强联系与交流，加强新产品研发和新客户拓展，最大程度推进生产交付，实现有源相控阵T/R组件和射频模块销售收入增长。2）民品方面，公司是5G基站射频模块及芯片供应商，主要客户为我国头部通信设备商，将持续受益国产自主可控发展。 　　GaN芯片及模块研发及产业化项目完成验收，新工厂投产将助产能逐步释放。2022年8月，公司宣布“面向5G应用的GaN芯片及模块研发及产业化”顺利通过验收，配置了多台GaN芯片及模块射频/DC测试系统、可靠性试验设备和自动封装设备，可形成年产2000万只GaN芯片和模块生产线，公司在终端侧使用的射频芯片部分产品已获批量订单。截止21年底，公司拥有在手订单50亿元，预计新工厂投产后为公司带来新一轮强劲增长。 　　积极筹备集成电路产业化项目二期建设，为公司长远发展做好储备。公司于2023年2月23日公告正在筹备开展射频集成电路产业化项目二期建设，该项目并非上市募集资金时建设的新基地，预计投资6.02亿元，在接收标的日起的6个月内开工，并在开工48个月后实现达产。二期建设新基地有望持续提升公司整体产值，为公司更长期发展奠基。 　　风险提示：市场竞争恶化；新技术产品研发不及预期；行业竞争加剧。