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（1）股指市场行情与基差跟踪：IC和IM基差走弱趋势逐步确认 上周市场止跌反弹，小盘风格继续占优。分行业看，家电、银行、计算机贡献了沪深300主要的涨幅，电力设备、银行、煤炭贡献了上证50主要的涨幅，非银、化工、军工贡献了中证500主要的涨幅，钢铁、军工、煤炭贡献了中证1000主要的跌幅。前周指数下跌主要源于市场情绪扰动和止盈压力，情绪消退后市场重新温和上涨。近期风格和行业轮动明显加快，行业权重更为分散的中证500和中证1000波动率明显下降。基本面温和修复的大环境下A股长期向好趋势不变，可重点关注结构性机会和行业权重更为分散的小盘指数。 各品种基差走势分化持续，IH与IF升水有所扩大，IC与IM则贴水明显扩大，IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为1.67%、3.16%-2.03%和-4.16%，较上周分别走强0.34%、走强0.30%、走弱0.61%、走弱1.33%。 基差走势分化受不同品种交易结构分化影响，IH与IF基差更多受市场情绪驱动，IC和IM基差则明显受到场外衍生品高抛低吸的对冲操作影响。预计IH与IF的contango结构还将继续维持；小盘偏强的环境下IC涨幅小于IM，量化中性策略选择IC对冲更为划算，因此IC的贴水还有进一步扩大的空间，而IM当前的贴水已经逼近均衡位置。（股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价） （2）股指期货展期收益跟踪与最优持有合约推荐： 当前IF、IH维持contango，IC、IM基差开始明显走弱向预期均衡水平靠拢，对于IH、IF而言空头持有近月合约对冲成本占优，多头持有远季合约展期收益更高；IC和IM的推荐持有合约则相反。随着基差走弱，多头展期亏损而空头展期获利。沪深300当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为-0.2%、-0.2%、-0.4%、-0.6%，上证50的分别为-0.1%、0.0%、-0.2%和-0.3%，中证500的分别为-0.4%、-0.4%、-0.4%、-0.5%。
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（以下内容从东证期货《金工策略周报》研报附件原文摘录）（1）股指市场行情与基差跟踪：IC和IM基差走弱趋势逐步确认 上周市场止跌反弹，小盘风格继续占优。分行业看，家电、银行、计算机贡献了沪深300主要的涨幅，电力设备、银行、煤炭贡献了上证50主要的涨幅，非银、化工、军工贡献了中证500主要的涨幅，钢铁、军工、煤炭贡献了中证1000主要的跌幅。前周指数下跌主要源于市场情绪扰动和止盈压力，情绪消退后市场重新温和上涨。近期风格和行业轮动明显加快，行业权重更为分散的中证500和中证1000波动率明显下降。基本面温和修复的大环境下A股长期向好趋势不变，可重点关注结构性机会和行业权重更为分散的小盘指数。 各品种基差走势分化持续，IH与IF升水有所扩大，IC与IM则贴水明显扩大，IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为1.67%、3.16%-2.03%和-4.16%，较上周分别走强0.34%、走强0.30%、走弱0.61%、走弱1.33%。 基差走势分化受不同品种交易结构分化影响，IH与IF基差更多受市场情绪驱动，IC和IM基差则明显受到场外衍生品高抛低吸的对冲操作影响。预计IH与IF的contango结构还将继续维持；小盘偏强的环境下IC涨幅小于IM，量化中性策略选择IC对冲更为划算，因此IC的贴水还有进一步扩大的空间，而IM当前的贴水已经逼近均衡位置。（股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价） （2）股指期货展期收益跟踪与最优持有合约推荐： 当前IF、IH维持contango，IC、IM基差开始明显走弱向预期均衡水平靠拢，对于IH、IF而言空头持有近月合约对冲成本占优，多头持有远季合约展期收益更高；IC和IM的推荐持有合约则相反。随着基差走弱，多头展期亏损而空头展期获利。沪深300当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为-0.2%、-0.2%、-0.4%、-0.6%，上证50的分别为-0.1%、0.0%、-0.2%和-0.3%，中证500的分别为-0.4%、-0.4%、-0.4%、-0.5%。
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