国金证券-新莱应材-300260-业绩符合预期，长期看好半导体设备零组件国产替代-230227

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（以下内容从国金证券《业绩符合预期，长期看好半导体设备零组件国产替代》研报附件原文摘录）
　　新莱应材(300260) 　　业绩简评 　　2023年2月27日公司发布2022年年度业绩快报，2022年公司实现营业收入26.30亿元，同比增加28.04%；实现归母净利润3.50亿元，同比增加106.11%%，公司整体业绩表现符合预期。 　　经营分析 　　2022年公司主营业务保持稳定增长，全年业绩符合预期。从2022年业绩快报来看，公司2022年实现主营业务收入26.30亿元，同比增加28.04%；单Q4来看，公司实现营收6.40亿元（YoY+11.11%），实现归母净利润0.75亿元（YoY+53.06%）。公司2022年全年主营业务收入保持高增长，利润增速高于营收增速，主要得益于对费用的有效控制和产品毛利率的改善。 　　公司盈利能力大幅提升，主要系产品结构优化和毛利率的改善。半导体设备自主可控需求迫切，零部件国产替代空间广阔。下游国产晶圆代工厂客户方面，中芯国际表示2023年资本开支将和2022年的63.5亿美元持平；国产半导体设备商客户方面，北方华创和中微公司3Q22合同负债也创历史新高。我们认为公司多年来产品能够稳定供应美商应材和泛林集团，未来在新增产能的支持下，凭借产品质量和产能的优势有望持续受益国产替代。 　　Q4营收和净利润增速均略有下滑，半导体光伏设备零组件和食品板块驱动业绩保持增长。受宏观经济下行等因素影响，当前全球半导体市场出现结构性下行，海外半导体厂商相继收紧2023年的资本开支计划，公司利用在光伏ALD薄膜沉积设备零组件的订单填充产能，保证了半导体板块的营收增长。食品安全方面，根据益普索的数据，2021年公司在国内液态奶包材的市场份额低于10%，进口替代空间足够大。国内乳制品行业和饮料行业稳健发展，公司也在不断加大重点客户的开发力度，目前已导入伊利等国内一线乳制品企业，后续有望受益食品安全的国产替代继续提升无菌包材的市场份额。 　　盈利预测、估值与评级 　　预计22-24年公司归母净利润为3.50、4.19和5.80亿元，对应EPS为1.54、1.85和2.56元，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　行业景气度下行的风险；汇率波动的风险；地缘政治因素的风险；股东、董事、高管减持的风险。