招商期货-甲醇产业链周度报告：煤价止跌暂稳，甲醇重心反弹-230226

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（以下内容从招商期货《甲醇产业链周度报告：煤价止跌暂稳，甲醇重心反弹》研报附件原文摘录）
　　行情分析：煤价因安全监管加强底部反弹，下游补货增加甲醇现货交投回暖，且春检临近上游检修预期带来支撑，期货端推涨，但煤价淡季背景下仍有再度下探可能，关注春检规模。供应端，近期复产增加上游日产提升，且宝丰大装置投放预期压制反弹现货空间。需求端，西北、华东烯烃装置新增检修，需求负荷环比下滑，传统需求复苏跟随宏观进程推进。库存方面，下游工厂提货增加，港口库存去化，但外盘伊朗检修装置陆续回归后续预计装船将提升。 　　核心观点：成本端回暖推升甲醇重心，但中期煤价淡季仍有下调预期，同时上游投产落地，甲醇价格高位上仍将承压。 　　操作建议：中期面临成本中枢下行以及上游产能投放预期，反弹仍有压力，具备逢高空配空间。 　　风险提示：上游投产超预期，下游MTO复产超预期，煤炭价格大幅波动，到港超预期。