中银国际期货-橡胶研究：需求疲软 橡胶期货弱势盘整-210621

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摘要上周，东南亚天胶船货报盘稳中窄跌。

期货市场弱势运行，主产区供应逐渐增加，成本支撑减弱，但因橡胶加工厂多数库存不高，并不急于出货支撑，天胶美金船货报盘多维稳。

泰国3#烟片及天然乳胶价格下调，疫情形势严峻，影响胶水需求，原料收购价格下跌拖拽胶价。

6月18日，上期所天然橡胶库存增加1029至182,604吨。

上周船运紧张的情况下轮胎出口订单的交付速度依旧滞后，同时受高额船运费的影响海外客户推迟订货、出货的时间，导致近期轮胎出口订单减少的情况普遍。

规格杂多、体积较大的斜交胎受影响明显，斜交胎工厂的开工环比上周下跌。

全钢胎出口订单波动较不明显，全钢胎替换需求稳定。

轮胎市场需求保持淡稳。

库存消化速度未见改善，经销商大打价格战的情况普遍，导致其利润空间很有限。

整体开工率在55.7%。

上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。

技术分析上来看，日均线空头排列，趋势向下，建议RU2109区间高抛低吸思路操作，1-9价差在1000至1300区间波动。

上周20号胶主力合约总持仓为资金流出。

STR20报1700-1720美元/吨，SMR20报1670-1690美元/吨，09-07价差295，观点供参考。