信达证券-极米科技-688696-极米科技：Q4收入降幅缩窄，盈利能力小幅改善-230228

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（以下内容从信达证券《极米科技：Q4收入降幅缩窄，盈利能力小幅改善》研报附件原文摘录）
　　极米科技(688696) 　　事件：2月27日晚，公司发布2022年业绩快报，2022年公司预计实现营业收入42.22亿元，同比+4.57%，预计实现归母净利润5.16亿元，同比+6.69%； 　　Q4营收降幅缩窄，积极推新销售复苏可期。Q4公司预计实现营业收入13.40亿元，同比-3.86%，较Q3（-11.59%）营收降幅明显缩窄改善。双十一期间，极米全网GMV破8亿，在天猫、京东、抖音品类投影品类销量&GMV均位列第一。我们认为23年随着经济的复苏，消费者对于投影仪等可选消费品的需求有望反弹。公司新品H64K于2月20日开启预售，目前京东/天猫平台预定数分别已超过2100/600台。 　　盈利能力小幅改善。Q4实现归母净利润1.86亿元，同比+1.65%。2022年全年公司实现归母净利润率12.22%，同比+0.24pct，Q4公司实现归母净利润率13.90%，同比+0.75pct，环比Q3改善明显。22年公司面临汇率大幅波动、物流运输困难等不利影响，有序推进研发项目和新品落地，实现了盈利能力小幅改善，我们认为23年随着物流运输、消费需求等不利影响的改善，公司盈利能力有望进一步回升。 　　盈利预测&投资评级：我们看好公司作为智能投影行业龙头的长期发展，我们预计公司22-24年营业收入为42.2/52.6/63.6亿元，同比+4.6/24.6/20.8%，预计22-24年公司归母净利润分别为5.2/6.7/8.3亿元，分别同比变化+6.8/28.9/24.5%，对应PE27.5/21.3/17.1倍，维持“买入”评级。 　　风险因素：原材料成本波动、新品推出不及预期、消费复苏不及预期等