东证期货-有色金属热点报告：金库存压力逐渐缓解，把握铜铝正套机会-230224

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（以下内容从东证期货《有色金属热点报告：金库存压力逐渐缓解，把握铜铝正套机会》研报附件原文摘录）
　　套利策略推荐 　　铜：（1）跨市套利，多沪铜空伦铜。逻辑在于3-4月份内强外弱的基本面环境可能被强化，发酵点包括国内需求恢复相对较强，以及供给潜在的扰动影响。 　　（2）跨期套利，多沪铜2304空沪铜2306。逻辑在于国内3-4月份可能出现供需阶段转紧的预期，市场预期差在于两者的弹性问题，供给超预期的点在于是否出现新的客观扰动。 　　铝：跨期套利，多沪铝AL2104空AL2106。逻辑在于3月后供给减量且需求回暖，春节累库压力逐渐缓解，3月开始将逐步见到库存拐点，库存去化叠加消费复苏，有利于国内跨期结构的走强。锌：跨市套利，多沪锌空伦锌。逻辑在于在国内旺季需求来临和欧洲取暖季结束两大基本面拐点的双重驱动下，三月沪伦比的向上弹性有望增强。 　　硅：单边策略，多工业硅2308。逻辑在于西南地区开工率及产量小幅修复，需求复苏强于供给，多晶硅与工业硅新增产能错配，因此带来供需基本面的好转。 　　跨期套利：距离交割月较远，成交量不足，建议持续观望。 　　操作建议 　　铜：跨市套利，2月份布局，多沪铜空伦铜，锁汇操作，比价1.11以下入场，目标比价1.15。跨期套利，2月份布局，多沪铜2304空沪铜2306，价差0以下入场，目标价差200以上。 　　铝：跨期套利，3月份建议多沪铝AL2104空AL2106，价差平水以下入场，目标价差100。锌：跨市套利，3月中旬建议布局多沪锌空伦锌，为规避汇率风险，建议锁汇操作，入场点位1.04-1.08。 　　硅：单边策略，2月份布局，多工业硅2308，17500以下入场，目标价18000。 　　风险提示： 　　产业供需或市场预期异常变化对价差结构产生明显扰动。