天风期货-甲醇周报：上下为难的甲醇何去何从？-210618

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上周内地压力移至港口后，下方又有成本支撑，内地逐步回稳反弹，内地至港口套利窗口关闭。

另广西华谊180万吨/年已于6月15日点火。

国外装置方面，开工率周环比持平在70%。

装置方面，KPC、Kaveh仍在检修；文莱BMC85万吨/年装置已于6月13日检修一个月左右。

国内供应方面，近期检修装置仍较多，截止6月17日开工率为74%，周环比略有提升。

需求方面，下游需求整体走弱。

MTO开工率为79%，周环比下滑3个百分点，沿海MTO开工降负；传统下游开工率维持至44%。

库存方面，港口库存累库2万吨至63万吨；西北企业库存天数周环比持平在8天。

整体来看，基本面持续走弱，内地短期持稳但供应仍有压力，港口部分MTO降负，释放出需求走弱的信号。

具体来看，内地仍受下游烯烃检修影响，但上周货物流向港口后，压力有所缓解，体现为价格本周企稳反弹；而港口方面，部分沿海MTO降负，6月下旬到港量不少又有内地货物流入，港口逐步累库。

后续来看，内地在成本支撑及公布了后期的检修计划，止跌反弹，甲醇向下空间有限；而沿海MTO已有降负，下游聚烯烃价格无明显驱动下，又压制甲醇向上空间。

因此，短期行情偏震荡看待，中长期偏空。

风险提示：进口不及预期；投产不及预期等。