光大证券-固定收益信用周报：收益率涨跌互现，发行规模上升-230226

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：收益率涨跌互现，发行规模上升》研报附件原文摘录）
　　1、一级市场 　　发行规模方面：2月19日至2月25日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行3288.17亿元，周环比上升26.41%；总偿还额2009.35亿元，净融资1278.82亿元。城投债共发行247只，发行金额1015.85亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA级主体占60%，占比下降；AA+级主体占比26%，占比上升；AA级及以下主体占比14%，占比上升。 　　从企业属性来看，国企发行3185.27亿元，民企发行102.90亿元。 　　从债券类型看，企业债占比1.6%，占比上升；公司债占比24.5%，占比上升；中期票据占比20.7%，占比上升；短融占比48.2%，占比下降；定向工具占比5.0%，占比下降。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括综合（28.14%）、建筑装饰（26.64%）、公用事业（11.01%）、交通运输（9.76%）、非银金融（5.60%）、采掘（4.18%），其他行业共占比14.67%。 　　从区域的发行金额看，北京金额最高，为380.00亿元。 　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率3.86%，中期票据AAA级主体发行利率3.60%，短融AAA级主体发行利率2.67%。 　　发行期限方面：1年期及以内占比下降，5年期、3年期占比均上升。具体来看，2月19日至2月25日的新发债券，1年期及以内占比51.73%，3年期占比35.33%，5年期占比12.94%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率涨跌互现。 　　交易量方面：2月19日至2月25日信用债共成交9274.60亿。 　　3、风险提示 　　2023年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。