山西证券-证券行业周报：全面注册制加速落地，关注投行链条优势券商-230227

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（以下内容从山西证券《证券行业周报：全面注册制加速落地，关注投行链条优势券商》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　全面注册制改革各项政策陆续推进。在科创板启动股票做市后，上周北交所正式启动股票做市业务，进一步提升市场流动性，逐步推广有效市场经验，随着注册制相关政策的相继落地，投行业务市场总量将延续增长。“投资”+“投行”业务模式下，科创板跟投对券商的资本市场和定价能力提出新要求，同时做市业务的不断发展，证券公司纷纷申请做市牌照，也将进一步加速投行业务的资本化，资本实力未来将成为投行业务竞争的重要一环。 　　头部券商及投行特色券商将充分受益。注册制改革将促使投行业务服务链条拉长，需要综合服务能力的提升，头部券商在资本实力、业务布局、研究销售等方面具有积累，在项目储备及综合服务能力上优势明显，投行业务集中度提升、强者恒强，头部券商2022年股权承销CR5达到到61.29%，较2021年继续提升。同时，投行业务迎来新“准绳”，监管引导做精做优，项目把控及流程再造成为重要课题，项目合规性尤为重要。头部券商及投行特色券商将充分受益。从IPO项目的储备情况来看，中信证券投行业务优势遥遥领先，尤其是在主板领域。特色券商中，国金证券建立了投行业务的差异化优势，建议关注。 　　行业数据： 　　股市表现：截至2月24日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨3.50%，中证500收涨8.12%，沪深300指数收涨4.89%。 　　债市表现：截至2月24日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.43%。 　　大宗商品：截至2月17日，大宗商品指数收于184.59，较年初收跌1.58%。 　　交易额：上周成交金额4.19万亿元，日均成交额0.84万亿元，环比下降15.19%。 　　新增投资者：2023年1月，新增投资者84.48万，月环比18.59%。 　　股票质押：截至2月24日，市场质押股3944.24亿股，占总股本5.12%。 　　两融业务：截至2月23日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.91%。 　　其中，融资余额1.49万亿元，融券余额970.10亿元。 　　风险提示： 　　二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期