开源证券-利率债周报：LPR连续6个月维持不变，美国PCE超预期上涨-230226

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（以下内容从开源证券《利率债周报：LPR连续6个月维持不变，美国PCE超预期上涨》研报附件原文摘录）
　　LPR连续6个月维持不变，美国PCE超预期上涨 　　四季度中国货币政策执行报告要求加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，既着力支持扩大内需，又兼顾短期和长期均衡，坚持不搞“大水漫灌”；2月贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上月相比均保持不变；日本1月CPI同比上升4.3%，核心CPI连续第十个月超过央行2%的通胀目标，植田和男表示若达到2%的目标，央行将停止大规模购买债券；国家发改委产业司召开部分重点省份工业稳增长座谈会，辽宁、江苏等八省参会，就复工复产、工业经济运行、工业稳增长工作提出政策建议；人民银行、银保监会《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见，征求意见稿重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展，为租赁住房的投资、开发、运营和管理提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系；1月美国个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨5.4%，环比上涨0.6%，涨幅超过市场普遍预期，达到2022年6月以来最高水平。 　　市场流动性情况监测：同业存单利率小幅上行，资金面整体收敛 　　央行本周（2022年2月20日-2月24日）公开市场操作净回笼1720亿元，其中开展7天逆回购14900亿元，到期16620亿元，执行利率为2.0%；开展1M期国库现金定存500亿元。下周预计回笼资金14900亿元，其中7天逆回购到期14900亿元。 　　货币市场层面，本周同业存单利率持续上行，资金面整体转松。本周商业银行发行同业存单5435.10亿元，较上周减少739.30亿元，到期7133.10亿元，净融资-1698亿元。银行间质押式回购日均成交额为5.47万亿，环比下降0.30万亿。截至本周五收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分为2.30%、2.49%、2.59%、2.73%，较上周五收盘分别变化+1.54bp、+6.74bp、+6.81bp、+7.27bp；本周资金利率整体上行，2月24日DR001、DR007、DR014分别报收1.44%、2.26%、2.52%，较上周收盘分别变化-70.80bp、+0.92bp、-9.29bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比增加，国债收益率环比上升 　　本周共发行利率债110只，利率债发行总额5887.92亿元，较上周环比增加1273.23亿元。本周到期利率债3656.80亿元，净融资额2231.12亿元。后续等待发行国债300.00亿元，等待发行地方政府债1131.14亿元，政策银行债310.00亿元，等待发行利率债31只，等待发行总额1741.14亿元。 　　本周国债收益率较上周环比上升，受资金面波动影响，短端上升幅度尤为明显。2月24日收盘较节前收盘分别变化9.75bp、4.48bp、4.19bp、2.06bp。本周国债期限利差较上周环比回落，10Y期与1Y期国债利差变化-7.69bp，10Y期与2Y期国债利差变化-2.42bp。国债期货价格环比上周收盘小幅下降，2Y、5Y、10Y期国债期货价格较2月10日收盘分别变动-0.33%、-0.64%及-0.91%。 　　海外债市跟踪：美债收益率环比显著上行，中美利差倒挂幅度边际走阔 　　本周美国国债收益率环比上行，2月24日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化+5bp、+18bp、+16bp、+13bp。本周美债延续倒挂趋势，倒挂幅度再次边际扩大，10Y与2Y期美债利差-83bp，前值-78bp；10Y与5Y期美债利差-24bp，前值-21bp。本周中美利差倒挂持续，倒挂幅度环比走阔，其中2Y期中美国债利差-229bp，前值-215bp，较上周扩大13.52bp；10Y期中美国债利差-104bp，前值-93bp，较上周扩大10.94bp。 　　风险提示：疫情扩散超预期；政策变化超预期。