国盛证券-汽车行业周报：乘用车价格内卷，重卡处景气拐点-230226

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（以下内容从国盛证券《汽车行业周报：乘用车价格内卷，重卡处景气拐点》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：本周（2.20-2.24）上证指数+1.34%，深证成指+0.61%，沪深300指数+0.66%。汽车板块整体上涨，SW汽车板块整体+1.57%，板块排名16/31。SW乘用车板块+0.36%，SW商用车+3.57%，SW汽车零部件+1.96%，SW汽车服务+2.97%，SW摩托车及其他+0.97%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为34.0倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的84.0%。汽车零部件子板块PE为32.3倍；乘用车子板块PE本周位于31.9倍；商用车子板块PE为151.1倍。 　　行业近况：2月20-24日，乘用车市场零售3.8万辆，同比下降14%，环比上周增长11%；乘用车市场批发4.6万辆，同比下降19%，环比上周下降46%。 　　乘用车价格内卷，重卡处景气拐点。新车密集发布，理想L7、秦冠军版、吉利银河等陆续推出，供给增多加剧竞争。在特斯拉等大幅降价后，比亚迪也调整部分车型价格。春节后，地补+促销影响，当前购车价格优、交车周期短，终端趋势向好，2月13至19日，行业上险环比+8.7%，日均批发环比+13.7%。受疫情、国六切换影响，重卡行业销量在2021Q2见顶，之后开始大幅下滑，预计2023年2月销量实现同比转正，重卡当前处景气拐点，全年销量有望冲80-90万辆。 　　投资建议：整车：竞争加剧，价格内卷继续，终端边际改善趋势确定，景气逐渐提升，整车已到布局时期：看好理想汽车，建议关注长安、比亚迪、吉利、长城。零部件：赛道龙头公司在国产替代、全球化进展仍有提升空间，特斯拉发布会在即，看好核心供应商及增量潜在供应商。特斯拉&比亚迪&华为：【拓普集团、旭升集团、新泉股份、双环传动、上海沿浦、三花智控、银轮股份】；轻量化：【祥鑫科技、瑞鹄模具、嵘泰股份、爱科迪、铭利达、博俊科技、文灿股份、广东鸿图】；电动智能：【伯特利、星宇股份、沪光股份、卡倍亿、科博达、德赛西威、华阳股份、松原股份】。 　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。