中邮证券-有色金属行业周报：美联储再度释放鹰派信号，金属价格承压-230225

文本预览：

《中邮证券-有色金属行业周报：美联储再度释放鹰派信号，金属价格承压-230225（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中邮证券-有色金属行业周报：美联储再度释放鹰派信号，金属价格承压-230225（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中邮证券《有色金属行业周报：美联储再度释放鹰派信号，金属价格承压》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　黄金：美联储再度释放鹰派信号，金价继续承压下探。本周美联储公布的会议纪要再度释放鹰派信号，另一方面美国方面公布PCE数据（最新1月核心PCE录得4.7%，超过预期的4.30%，前值4.4%）也显示通胀数据仍然高涨，市场对美联储加息预期升温，更有机构预测美联储3月份或重新加息50个基点。我们预计美联储3月加息可能并非终点，短期内受加息影响，黄金价格承压；长期来看，在紧缩货币政策背景下，通胀将逐步回落，经济放缓；黄金将迎来新机遇。 　　铜：铜价震荡略走高，国内政策刺激消费。供应端：铜精矿供应扰动增强，秘鲁部分铜矿生产和运输尚未恢复，2月17日加拿大第一量子矿业公司表示，在政府暂停其在巴拿马港口的装载许可后，该公司可能于2月23日停止CobrePanama铜矿的运营，目前海外不少国家精铜供应都受到了干扰，铜精矿加工费承压。周内TC价格继续下降至78.5美元/吨。需求端：高库存高铜价下，下游拿货较为谨慎，入市拿货意愿表现不佳。乘联会预计2月乘用车零售销量135万辆，环比增加4.3%，1-2月合计264万辆，较去年同期下滑20%以上，这与近期下游反映新订单不足相吻合，消费的回升力度非常弱，要注意旺季实际需求偏弱的可能性。整体来看，消费修复继续，铜需求将持续好转，对铜价有所支撑。 　　铝：云南减产落地，减产约70万吨产能。周内根据SMM消息云南铝厂减产开始落地，预计减产规模约为70万吨，此次减产势必进一步恶化国内电解铝的供应量。广西地区有少量产能复产。2月以来中游铝加工企业的开工率逐步回升，铝挤压龙头企业开工率环比增长0.5pct，不少企业反馈建筑型材订单开始复苏。库存方面，目前电解铝累库1.5万吨，速度已经放缓，下游铝棒库存已经连续两周去库，下游铝棒采购恢复较好。 　　锂：锂价继续下跌，宜春严打锂矿非法开采。周内碳酸锂价格继续下跌，上游部分锂盐厂反应询价增多，并且有少量现货成交，下游正极材料企业采购需求仍较弱，产品库存仍处于去库状态，部分厂家开工率依旧不足。周五“宜春发布”公众号发布通告，决定对涉锂电新能源产业违法犯罪依法进行严厉打击，依法严厉打击在全市范围内非法偷采盗采、私挖滥采、无证开采、以探代采、超深越界开采锂矿等矿产资源行为和非法买卖、存储、加工、运输无合法来源矿产品行为。 　　稀土：第一批稀土指标发放在即，增速或放缓。本周氧化镨钕价格受生产成本支撑总体持平，氧化镝、铽价格下跌3.54%/3.81%，下游需求未见明显改善，2023年第一批稀土供给指标发布在即，考虑到北方稀土冶炼分离能力有限，工信部明确发声维稳稀土价格，我们认为2023年轻稀土指标难以维持去年25%的增速，中重稀土指标或继续持平，总体供给增速有所下降。需求方面短期表现不佳，长期关注地产链复苏带来高效节能空调更新换代的需求，以及新能源、智能机器人等新需求带来的边际变化。 　　锑：价格高位运行，观望情绪渐起。本周锑锭价格在极地黄金拍卖完成后整体保持高位运行，市场观望情绪渐起，下游备货略有放缓，以按需采购为主，部分节前备货充足的下游目前并不急于补库。目前锑锭仍处于供需偏紧格局，价格预计维持强势。 　　重点关注 　　建议关注天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源、中钢天源、龙磁科技等。 　　风险提示： 　　宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期