东吴期货-LPG周报：供需宽松，现货承压-230224

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（以下内容从东吴期货《LPG周报：供需宽松，现货承压》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　前期观点： 总体来看， 历史低位的C3利润对装置开工和丙烷价格负反馈正在持续， 故期货端突破前高压力较大， 而期现深度贴水结构在节后再度加强又对期价底部予以支撑， 预计期货近期呈现区间宽震荡偏弱。 　　当前走势： 本周盘面依旧趋弱， 在主力移仓换月至PG04后仓单压制因素淡化， 主导逻辑重回进口成本及供需基本面定价， 在现货高位承压背景下期货端再度给出深度贴水行情。 　　当前观点： 3月沙特CP预期下调， 丙丁烷预期跌幅均超70美元每吨， 进口成本有望高位回落。 供应端中东地区的阶段性收紧前期对LPG近端市场结构起到一定支撑， 但美国货源出口提升有望填补部分中东短期缺口。国内深加工项目增加检修安排， 推动需求收缩强化市场看跌预期。 国内现货价格因炼厂气增供而承压加剧。仓单高位下盘面维持深度贴水， 整体来看， 当下市场驱动有限， PG盘面在主力合约切换到2304后仓单压力消退， 关注PDH利润的修复情况。 　　风险提示： 原油端急速回调； 成品油需求显著缩量； PDH装置利润持续深度亏损， 打压开工率及新装置投产进度