东吴期货-聚烯烃周报：供给缩减叠加需求好转，短期或延续反弹-230224

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（以下内容从东吴期货《聚烯烃周报：供给缩减叠加需求好转，短期或延续反弹》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：商品前期从强预期转换为弱现实，而聚烯烃还有高库存以及投产的压力，叠加上成本年后回落。而在横盘多日的震荡整理下，短期的矛盾会从供需转移到成本支撑，以及下游逐步恢复下带来价格的企稳，但是反弹的高度并不会很大。 　　本周走势分析：截止至2.24日盘收盘，PP主力合约报收7918元/吨，环比上周上涨48元/吨，涨幅在0.61%。PE主力合约报收8335元/吨，环比上周上涨115元/吨，涨幅在1.4%。市场从之前交易弱现实转移到供给缩减和需求环比好转的驱动，聚烯烃同步反弹。 　　本周主要观点：虽然05合约上PP最近新装置投产比较密集，但因为较多装置的延期，新增产量较1月时预期减少了7万多吨，环比下滑24%。增量更多已经后置到2401合约上。因此即便有新装置投产不断的落地，但由于还有更多装置的投产推迟，反而导致新增产量是低于原预期的。叠加最近存量装置的减产，价格又有了反弹的驱动。我们认为目前聚烯烃反弹的高度依然来自于成本以及真实的订单情况。但因为高库存和投产两座大山在05合约上依然有所压制，需要通过降价去缓解，交易重心或会来回切换，因此更多的界定为震荡行情，多单暂时不具备长期持有的驱动。 　　风险提示：装置投产不及预期；需求超预期恢复；原油持续反弹