天风证券-艾为电子-688798-股权激励落地彰显发展信心，营收目标有望稳增长-230224

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（以下内容从天风证券《股权激励落地彰显发展信心，营收目标有望稳增长》研报附件原文摘录）
　　艾为电子(688798) 　　事件： 公司发布关于向激励对象首次授予限制性股票的公告，公司于 2023年 2 月 20 日召开第三届董事会第十八次会议和第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，确定 2023年 2 月 20 日为首次授予日，以 53.07 元/股的授予价格向 744 名激励对象授予 478 万股限制性股票。 　　公司产品主要应用于新智能硬件消费电子、物联网、工业、汽车领域，多年积累使公司拥有丰富且齐全的产品系列； 根据公司 2022 年业绩快报公告， 22 年受宏观环境影响，营收预计同比下降 10.21%，归母净利预计同比下降 117.75%； 我们认为 23 年随着终端需求复苏，有望逐步修复。 　　股权激励覆盖 700+核心人员， 稳固吸引优秀人才。 公司此次授予数量为478 万股，占目前公司总股本 2.88%， 授予人数共计 744 人，覆盖核心骨干、财务负责人等董事会认为需要激励的人员， 此外通过外籍人员建设也有助于公司长远发展， 因此本次激励对象包含外籍员工。 本次激励计划预计摊销 的 总 费 用 为 2.76 亿 ， 对 2023-2027 年 会 计 成 本 分 别 为1.2/0.85/0.46/0.21/0.026 亿。 　　激励计划营收目标年复合增长率为 20%，彰显长期增长信心。 公司为本次限制性股票激励计划首次授予设置的业绩考核目标是以 2022 年营业收入为 基 数 ， 公 司 2023-2026 年 的 营 业 收 入 增 长 率 目 标 值 分 别 为20%/45%/75%/110%， 触发值分别为 16%/36%/60%/88%。 根据公司 2022 年年度业绩快报公告， 2022 年公司实现营收 20.9 亿，对应本次激励计划目标， 2022-2026 年的营收年复合增长率为 20.4%，对应本次激励计划触发值，2022-2026 年的营收年复合增长率为 17.1%。 　　2022 年业绩承压，公司加大研发投入持续丰富产品矩阵。 2022 年受整体宏观经济、疫情反复及国际地缘政治冲突等因素， 国内外市场需求疲软导致公司业绩受到影响，叠加公司持续加大研发的投入、 存货减值准备的计提及增加股份支付费用， 根据公司 2022 年业绩快报， 22 年公司预计实现归母净利-5118.6 万，同比下降 117.75%。 公司主要产品包括高性能数模混合芯片、电源管理、信号链等，在各个细分市场中均具备自身独特的竞争优势，客户方面，公司拥有丰富的客户资源覆盖了包括三星、小米、 OPPO、VIVO、 Amazon、 Google 等海内外品牌客户。 　　盈利预测： 22 年受宏观环境影响，终端市场需求疲软，我们下调原始预期；但随着终端需求回暖及库存持续去化，公司有望重启增长； 将 22 与 23 年归母净利润预测由 4.73/7.09 亿元调整为-0.51/1.75 亿元，并新增 24 年归母净利预期为 4.03 亿元。 　　风险提示： 终端需求复苏不如预期，研发进展不如预期， 业绩快报仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的 22 年年报为准。