中原期货-螺纹热卷周报：原料偏强吞蚀钢厂利润空间，钢价缺乏驱动陷宽幅震荡-210621

《中原期货-螺纹热卷周报：原料偏强吞蚀钢厂利润空间，钢价缺乏驱动陷宽幅震荡-210621（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原期货-螺纹热卷周报：原料偏强吞蚀钢厂利润空间，钢价缺乏驱动陷宽幅震荡-210621（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期观点上周钢联供需数据，五大材产量大幅回升并继续累库，总需求继续回落，淡季供需偏弱。

具体看，螺纹产量增8.7万吨万吨至380万吨，增幅为近一个半月以来高点；总库存连续2周累库，本周增36万吨至1084万吨，其中厂库增5.25%，社库增2.72%，结束了连续14周的社库下降趋势；表观消费降22万吨至343万吨，降幅6%。

本周热卷产量自4月下旬首次回落，降0.45万吨至340万吨，降幅0.13%，厂库社库继续增加，总库存连增4周，增12万吨至374万吨，增幅3.31%，其中厂库增幅放缓，社库增幅较大，增11万吨至269万吨，表观消费降4万吨至328万吨，降幅1.26%。

截至6月18日当周，我们测算华东地区长流程钢厂螺纹、热卷卷螺利润分别为620元/吨、26元/吨，利润周内分别减少126和160元。

目前螺纹长短流程均已处于盈亏平衡附近，成本端焦煤强势挤压下游钢厂利润，月底前利润水平均会处于较低位置，钢价检验成本端支撑力度。

上周螺纹盘面价格围绕5000关口宽幅震荡，淡季供需缺乏明确驱动，政策方面压产仍停留在预期并未实际落地，市场情绪谨慎；不过与成材偏弱相对性的，是原料端的普遍强势，钢厂利润虽然接近亏损但产量仍维持高位，且近期煤矿安全检修频繁，供应紧缺使得焦煤等原料价格上涨，侵蚀钢厂利润。

预计月底之前成才偏弱原料强势格局仍将继续。

策略建议4700-5300区间高抛低吸操作（重心5000），若价格回落至4900及以下，建议逢低做多为主。

跨品种卷螺价差若回落至250附近可逐步布局多卷空螺头寸。