东海期货-有色金属产业链日报：美联储紧缩担忧加重，国内消费不及预期，铜回落-230224

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：美联储紧缩担忧加重，国内消费不及预期，铜回落》研报附件原文摘录）
　　沪铜：美联储紧缩担忧加重，国内消费不及预期，铜回落 　　1.核心逻辑：宏观，美国经调整的去年四季度实际GDP年率增2.7%，弱于初值2.9%和前值2.9%；美国四季度PCE涨3.7%，核心PCE涨4.3%，均较初值上修；美国至2月18日当周初请失业金人数19.2万人，低于预期和前值；通胀和就业数据暗示美联储紧缩周期可能远未结束。基本面，供给，矿端扰动仍在，TC下行；精铜新产能投放，但国内3~5月冶炼厂检修集中，产量增幅预计不及产能。需求端，铜杆下游消费不及预期，订单偏弱；国内一线房价环比转涨，二三线降势趋缓；汽车消费恢复滞后；市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存，2月23日沪铜期货库存139991吨，较前一交易日增6196吨；LME铜库存65000吨，较前一交易日减425吨；LME铜库存偏低，沪铜期货库存较高，不过据下游反映生产端因需求较弱、企业库存偏低。综上，美联储紧缩担忧加重，国内消费不及预期，铜价回落。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：2月23日LME铜收盘8879.5美元/吨，较前一交易日跌2.82%。 　　现货市场：2月23日上海升水铜升贴水-85元/吨，涨15元/吨；平水铜升贴水-110元/吨，涨10元/吨；湿法铜升贴水-150元/吨，涨5元/吨。