千海金研究所-玉米市场简报-230223

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美玉米横盘震荡，微幅下跌0.40%，收于677.75美分/蒲式耳内盘方面，玉米主力转跌为涨，小幅上涨2.54%，最终报收于2868元/吨本周内外盘玉米双双走低，美国俄玄俄州氯乙烯泄漏事件对美玉米出口产生较大利空影响是近期价格下跌的主要因素。后市来看，全球玉米市场仍维持偏紧的库存结构，巴西二程玉米播种延退以及近期多变天气均成为未来巴西玉米产量或下降的潜在风险，故认为短期玉米价格仍保持相对高位运行。 　　海外方面，美国农业部发布《世界农业供需估算》称，2023年玉米产量或继续下降。具体来看，USDA将全美本年度玉米产量预估下调2亿蒲式耳至137.3亿蒲式耳，因每英亩单产提高被收获面积减少160万英亩所抵消同时，对阿根廷玉米产量预估下滑至20.47亿蒲式耳，而巴西预估维持在49.61亿蒲式耳。全球期末库存略有下降，从去年12月的117.48亿蒲式耳下降至116.70亿蒲式耳，低于市场预期的平均值117.27亿蒲式耳。此外，美国农业部预估美玉米出口将减少1.5亿蒲式耳至19.25亿蒲式耳。而饲料和残渣用量也将减少2500万浦式耳至52.75亿蒲式耳。总体来看，本年度美国玉米库存总量减少1500万蒲式耳，至12.42亿蒲式耳，低于市场预期的13.14亿蒲式耳。当季平均农场出售价保持不变，为6.7美元/蒲式耳。综上，拉尼娜气候虽然未对巴西第一季玉米造成影响，但是依然对阿根廷产区造成汉大冲击，同时未来还将继续破坏巴西二在玉米播种进程。因此我们认为现阶段就预判巴西玉米丰产还为时过早，也过于乐观，此前USDA所预估的1.26亿吨玉米产量仍有待时间来验证。 　　国内方面，从售粮进度来看，东北市场新粮的售粮进度均已过半，相较往年略微偏慢。不过目前北港库存和华南内贸玉米库存处于随来随走状态，主动累库较慢，玉米仍有建库空间，这也意味着后市玉米价格会在新粮持续供应市场的情况下面临需求的对冲而获得支撑。另外，美国俄玄俄州内河的污染事件也给海外进口的玉米供应量带来不确定性。综上，我们认为：国内玉米市场或将陷入短期紧缺局面，但是考虑到下游玉米淀粉企业开机率普遍处于边际修复期，故国内玉米价格在此阶段很难有较大涨幅 　　综上所述，就目前的形势来看，全球玉米库存偏紧的结构很难在短时间有所改观。故短期内玉米价格或存在一定上行空间，但是后续上涨动力能否有持续性值得关注，更多以消息面为指引的脉冲式行情料呈现