招商期货-商品期货早班车-230222

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　市场对于美联储加息幅度的预期进一步上升，但贵金属表现偏震荡，以伦敦金计价的国际金价跌0.34%至1834.92美元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价涨0.43%至21.833美元/盎司，金银比反弹至85左右，国内走势类似。本周美国将公布PCE数据，也将进一步印证此前对于通胀走高的猜测，不过随着市场对于加息预期的升温，已经部分计入市场定价。近期央行不断增持黄金给了黄金价格一定支撑，而白银在珠宝首饰需求的走弱也令金强银弱格局持续。内外套利方面，银粉国产替代化不断发展，日本最大银粉厂商DOWA承认其银粉市场份额将持续下滑，因此白银内强外弱格局将会持续。操作上，由于加息预期逐步兑现，贵金属下跌动力减弱，建议暂时观望。风险提示：通胀大幅回落。 　　昨日铜价来到近期新高。虽然昨日欧洲PMI偏弱美国PMI偏强，美元一度走强，但目前主要逻辑依然在国内经济复苏的信心和美元加息预期计入较为充分。供应端来看，位于印尼的全球第二大铜矿Grasberg因为洪水而发生停产。2023年以来，继秘鲁LasBambas铜矿和Antapaccay铜矿先后停产之后，全球铜矿干扰加剧。需求端，国内需求恢复进行中，两会前乐观的预期延续，华东华南平水铜贴水100元和130元成交。精废价差1800元偏高位置。操作上，维持逢低买入思路。仅供参考。 　　昨日铝价偏强运行。宏观上美元短期加息预期计入充分，国内经济复苏信心在两会前延续。供应来看，国内云南减产超预期，期货股市联动上行。需求端，华东华南现货贴水90元成交，需求恢复缓慢，有待进一步提升。成本来看，动力煤和氧化铝价格暂时企稳，成本坍塌预期不在。操作上，铝价预期继续走强，维持逢低买入思路。仅供参考。