开源证券-晨会纪要-210623

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观点精粹行业公司【农林牧渔】萌猫当道，国产头部宠粮品牌618数据亮眼――行业点评报告202106222021年“618购物节”结束，各家电商纷纷升级玩法，成交额再创新高。

聚焦宠物食品赛道，销售数据同样表现亮眼，并呈现出三大特征：（1）宠物食品赛道行业集中度提升；（2）猫主粮及零食销售规模增幅较大；（3）头部品牌价盘较稳，头部国产品牌优势拉大。

根据魔镜市场情报的统计数据，2021年天猫平台销售额前50的品牌，狗主粮销售额2.94亿元，同比增长0.1%；猫主粮销售额4.57亿元，同比增长43.8%；猫零食销售额1.57亿元，同比增长34.6%；狗零食及猫狗保健品销售额分别为0.58亿元及0.95亿元，较2020年销售额有所下降，降幅分别为10.2%及8.9%。

【医药：老百姓(603883.SH)】定增预案获批，全面优化公司业务运营，助力可持续发展――公司信息更新报告-202106226月21日，公司公告称，公司定增预案申请获得证监会通过。

本次拟定增预计能够进一步提升公司的门店数量，提高门店经营质量，降低采购成本，提高效益，更精准锁定公司客户群，加强资金实力，优化公司资本结构，提高偿债能力、后续融资能力和抗风险能力。

我们维持2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为7.86/9.74/12.32亿元，对应EPS分别为1.92/2.38/3.01元/股，当前股价对应PE分别为29.4/23.8/18.8倍，老百姓门店扩张进展顺利，精细化管理能力、整合能力强，盈利能力处于提升期，维持“买入”评级。

【房地产：招商积余(001914.SZ)】央企物管旗舰蓄势待发，盈利修复确定性强――公司首次覆盖报告-20210622招商积余坚持“大物管”、“大资管”战略，疫情对各项业务的负面冲击逐渐消退；两大央企强强联合，资源禀赋强，城市服务开始发力；当前盈利水平落后行业平均，但底部回升趋势明显，未来业绩释放有保障。

我们预计2021-2023年归母净利润分别为6.75、8.98、11.92亿元，EPS分别为0.64、0.85、1.12元/股，当前股价对应PE为31.1、23.4、17.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。

【钢铁有色：永兴材料(002756.SZ)】不锈钢深耕细作，锂电蓄势待发――公司首次覆盖报告-20210622公司作为国内不锈钢棒线材龙头，近年来积极发展第二主业，持续进军锂电领域。

受益于不锈钢+锂电业务的双轮驱动，未来公司业绩有望实现高速增长。

我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为6.57亿元、11.70亿元、15.66亿元，EPS分别为1.62元、2.88元、3.86元，当前股价对应2021-2023年PE分别为38.5倍、21.6倍、16.2倍。

首次覆盖给予“买入”评级。