天风证券-宏观点评：今年出口或将再超预期-230222

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（以下内容从天风证券《宏观点评：今年出口或将再超预期》研报附件原文摘录）
　　我们认为今年中国出口或和过去三年一样继续超预期（ wind 一致预期2023 年出口同比-1.7%），全年出口增速实现正增长（过去三年增速13.4%）。 　　我们认为出口能够维持韧性的核心原因是美国坚挺的需求。 供不应求的劳动力市场保证了美国居民的工资增长和消费安全感，而健康的资产负债表也在一定程度上确保了美国不会出现资产负债表衰退危机。 　　除需求端韧性之外，份额端也有望维持韧性，疫情政策优化后，中国供应链生产更为稳定，虽然受地缘政治等因素影响，安全相关的行业或将面临出口份额下行压力， 但在效率优先的行业里， 我们认为中国依然是份额的受益者。 　　风险提示： 海外需求回落超预期，美国经济衰退，中国出口份额明显回落