华鑫证券-金融衍生品策略日报-230222

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　本周二，A股三大指数午后震荡。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指涨0.12%，创业板指跌0.44%，科创50跌0.31%，沪深300涨0.26%，上证50涨0.49%。上涨家数为2932家，低于前一交易日3992家，高于此前一周均值2062家。涨停家数为18家，低于前一交易日40家，低于此前一周均值35家。下跌家数为1918家，高于前一交易日969家，低于此前一周均值2830家。跌停家数为5家，低于前一交易日20家，平于此前一周均值5家。北向资金净流入18.55亿元，前一交易日为净流入60.03亿元，上周均值为净流入16.50亿元。成交额为9220亿元，前一交易日为9504亿元，上周均值为9883亿元。A股连续走暖，但在3300点前高区域，量价出现一定程度上的背离，并不是一个好的信号，意味着指数目前暂还没有形成趋势突破的充分条件，仍有可能维持一种震荡的局面。不过长期思维来解读，短周期的波动只是为了更好进场，当保持定力。我们认为2023年的趋势性上涨逻辑未被破坏，美联储加息已经进入尾声阶段没有必要怀疑，5%以上的利率运行对于美国诸多行业冲击是深远的，单凭就业率数据无法论证当前经济强弱，也无法将23年经济弱衰退逻辑证伪，因此外资是23年A股市场的主要增量资金难改变。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上升周期，因此在内外逻辑共振驱动下，2023年A股趋势行情的主升浪还未来临。 　　股指期货交易策略 　　观点：指数再度走高，短期延续强势 　　（1）2月21日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.33万手、12.49万手、27.88万手，日环比变动为-2.19%、-2.43%和-2.84%； 　　（2）2月21日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为5.05点、10.66点、-28.42点，较上一交易日变化-8.26点、-0.74和-9.96点。 　　操作建议：IF2303以逢低买入为主，支撑位4120点 　　期权交易策略 　　观点：隐含波动率低位，指数偏强震荡 　　（1）2月21日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.04、1.11、1.08、1.03，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升； 　　（2）2月21日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.3%、17.2%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。 　　操作建议：激进型策略：买入300ETF购3月4300；稳健型 　　策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。