中信期货-商品期权周报：波动率低位环境下，买期权策略占优-230220

文本预览：

《中信期货-商品期权周报：波动率低位环境下，买期权策略占优-230220（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-商品期权周报：波动率低位环境下，买期权策略占优-230220（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中信期货《商品期权周报：波动率低位环境下，买期权策略占优》研报附件原文摘录）
　　场内外期权策略推荐方面。海外方面，美国加息的利率高点存在较大不确定性，利率可能维持高位较长时间，但不改经济倒U型走势，能化类价格将抵抗式下跌；国内方面，经过前期市场对乐观预期的修正调整，市场可能再次进入复苏交易，驱动黑色板块价格震荡偏强。 　　中长期来看，海外倒U型衰退与国内U型复苏预期共同作用下，商品整体波动率将维持低位；近期市场调整结束，商品走势整体偏强。 　　综合来看，推荐黑色逢低买看涨策略、原油和锌逢高买入看跌期权策略、原油与PTA波动率套利策略。 　　场内固定期权策略跟踪方面。上周市场整体震荡反弹，同时波动率回落，组合备兑看涨和卖出跨式策略收益率攀升。年初至上周五收益率最高的是LPG备兑看涨策略，为4.5%，收益率最低的LPG备兑看跌策略，为-5.7%。 　　场内商品期权隐含波动率方面。市场波动率上周低位下跌，多数品种在历史低位区间，在内外经济周期难以共振情况下，市场预期商品价格将呈现震荡格局。铜期权当前历史波动率分位数最高为32%，聚丙烯最低为0%。 　　场内期权流动性方面。近期场内期权活跃度提升，铜、铝、锌、铁矿、PTA、棉花、白糖、豆二、花生期权成交占期货超过20%。 　　风险提示：策略逻辑发生变化；波动率短期波动较大