湘财证券-策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列-230220

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（以下内容从湘财证券《策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　策略表现 　　指数增强策略逻辑是通过在成分股内优选个股，求解权重，构建能稳定超额基准指数的策略。 我们从估值、财务质量、成长、北向资金、量价这五个方面来衡量个股表现。 　　上周， 中证 500 指数增强策略的收益为-1.31%，同期中证 500 指数的收益为-1.53%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 0.22%。 　　本月， 中证 500 指数增强策略的收益为-1.70%，同期中证 500 指数的收益为-0.82%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为-0.88%。 　　本年， 中证 500 指数增强策略的收益为 5.49%，同期中证 500 指数的收益为6.36%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为-0.87%。 　　 因子收益及拥挤度 　　上周， 波市净率因子和波动率_1 个月表现较好， ROE_单季度和净利润_单季度_同比因子表现较差。 　　本月， 波动率_1 个月和市净率因子表现较好，总资产和 ROE_单季度因子表现较差。 　　本年， 反转_1 个月和波动率_1 个月因子表现较好，总资产和 ROE_单季度因子表现较差。 　　从因子拥挤度的情况来看， 波动率、总资产、市净率因子的拥挤度均较低；拥挤度最高的为 ROE_单季度因子，其次为净利润_单季度_同比因子。 　　 总结及投资建议 　　跟踪中证 500 指数增强策略，在上周跑赢基准指数，本月、本年以来均跑输基准指数；从风格因子的表现来看，今年以来，反转_1 个月和波动率_1 个月因子收益较高，建议投资者可以关注相关资产，由于反转因子的拥挤度水平较高，提示投资者注意该因子拥挤的风险。 　　风险提示 　　市场环境变动风险及因子失效风险