浙商证券-债券市场专题研究：地产投资领先指标弱修复-230220

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（以下内容从浙商证券《债券市场专题研究：地产投资领先指标弱修复》研报附件原文摘录）
　　本周提示重点关注： 　　螺纹需求超预期恢复，价格触底反弹至春节前水平 　　根据高频数据显示，本周需求端的强势发力，螺纹价格止跌、累库情况缓解，螺纹钢的供需格局迎来改善。结合本周水泥市场偏暖运行、磨机开工率回升的现象考虑，这可能与本周下游项目较高开工率有关。考虑到2023年年初以来地方专项债的强势发力，基建投资的增速推动力有望保持，基建配套的融资需求也有望增加。 　　二手房价持续止跌回升，居民购房信心日渐修复 　　地产需求方面，本周二手房价出现持续回暖行情，景气度整体强于新房。截止2月12日，一/二/三/四线城市二手房出售挂牌价环比分别+1.01%、+0.17%、+0.45%、+0.15%。截止2月17日，本周30城新房成交面积260万平方米，同比下降1.91%，18城二手房成交面积180万平方米，同比增加89.52%，超过2022年同期及疫情前水平。整体看，二手房销售强于新房，价格可能稳中向好。地产投资方面，本周水泥市场偏暖恢复，价格震荡向上调整。考虑到近期原料价格上涨，水泥行业盈利状况较差，故本周部分地区企业按上周计划上调了水泥价格，本周水泥价格指数最高达到137.42点。玻璃市场平稳运行。本周浮法平板玻璃价格1761.40元/吨，较上期增加60.80元/吨，延续上涨态势，期货价格震荡运行。本周下游需求处于弱修复状态，大部分订单恢复来自刚需补货。整体看，建材价格弱修复，价格止跌回升主因或在供给端，需求端修复仍然较缓慢。 　　CPI：生猪价格受政策推动止跌 　　政策利好猪价止跌，其他食品项小幅波动，通胀压力可控。（1）猪周期方面，本周猪价持续小幅下行，2月10日至2月17日猪肉平均批发价20.58元/公斤，相比上周同比回落3.02%；而根据ifind数据，生猪现货价本周止跌，从14.30元/公斤回升至14.60元/公斤。2月17日国家发改委官方微信消息，近期，生猪价格低位运行，猪粮比价低于5：1，处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，发展改革委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，拟于近日收储2万吨冻猪肉，并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储。受政策利好，市场信心有所提升。 　　风险提示 　　基本面超预期变动；历史经验不能用于未来的预测