东吴期货-铁合金：下游需求回升，双硅边际回暖-230213

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（以下内容从东吴期货《铁合金：下游需求回升，双硅边际回暖》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：双硅合约连续多日下跌，硅锰价格在7300元/吨左右，硅铁价格在7800元/吨左右，但现货成交较为活跃，宁夏内蒙等地双硅价格均有小幅下调，宁夏地区上周电价上调0.03元/吨后持稳，硅铁成本线整体呈下行趋势，利润区间扩大，硅锰较为稳定。供给端基本已经回到往期高产量的状态，但需求端好转较为缓慢，基本面偏空，二月份招钢量公布，短期双硅边际需求较高，供应端虽有增量但无法覆盖，整体基本面略紧，但中期很快又会继续回归宽松局面。双硅盘面下方存在空间，整体随黑色波动可能性较大。操作上建议区间操作，不建议追空。 　　本周走势分析：从成本线来看，天津港锰矿价格连续多日下行暂时趋稳，兰炭价格暴跌至1155元/吨后持稳，硅锰成本支撑较强，但现货持续下跌，硅锰利润微薄，基本按需采购，硅铁端兰炭的超低价还未能流入库存，硅铁成本支撑较弱。贸易商、期现商出货较为稳定，整体基本面来看，双硅都是偏弱的局面，供给端都处在高开工率高产量的情形，需求虽随粗钢日产量回升而改善但尚未回到历史同期高位，两者都有小幅垒库的趋势。 　　本周主要观点：由于硅铁相较于硅锰更为弱势，操作上可以考虑空硅铁多硅锰的价差套利，此外需要注意二月钢招区间对双硅价格的影响。 　　风险提示： 　　房地产市场修复不及预期 　　黑色情绪推动