东海期货-有色金属产业链日报：上有紧缩压制，下有预期支撑，铜短期震荡-230221

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：上有紧缩压制，下有预期支撑，铜短期震荡》研报附件原文摘录）
　　沪铜：上有紧缩压制，下有预期支撑，铜短期震荡 　　1.核心逻辑：宏观，中国央行维持一年期和五年期LPR分别在3.65%、4.30%不变；发改委在《求是》称努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长；国家能源局表示要加大力度推进大型风电光伏发电基地建设。基本面，供给，矿端扰动仍在，TC继续下行；精铜新产能投放，产量预计增加，关注后续检修情况；现货进口仍亏损。需求端，铜杆下游消费不及预期，订单偏弱；国内一线房价环比转涨，二三线降势趋缓；汽车消费恢复滞后；市场对国内需求复苏预期仍较强，观察后续政策出台情况。库存，2月20日沪铜期货库存131087吨，较前一交易日减199吨；LME铜库存65500吨，较前一交易日增675吨；LME铜库存偏低，国内库存偏高。综上，上有海外紧缩压制，下有国内政策预期支撑，铜短期震荡。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏不及预期 　　4.背景分析： 　　现货市场：2月20日上海升水铜升贴水-65元/吨，跌20元/吨；平水铜升贴水-95元/吨，跌30元/吨；湿法铜升贴水-120元/吨，跌10元/吨。