中信期货-贵金属策略日报：美国总统日市场休息，继续关注白银和金银比-230221

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（以下内容从中信期货《贵金属策略日报：美国总统日市场休息，继续关注白银和金银比》研报附件原文摘录）
　　昨日贵金属反弹，白银相比黄金略强，美元指数震荡。 　　近期联储议息会议+非农数据使市场波动剧烈。议息会议最重要的信息在于，鲍威尔尽管强调年内不会降息，但也说3月点阵图利率高点预测可能更高，但也可能低于5%（提前终止加息），但周五非农数据的超预期向好，使得3月利率高点再度扑朔迷离，这使得近期贵金属回调。近期零售数据反弹使得美国经济预期修正，但我们认为，总需求调控通胀模式注定了今年美国经济走弱，而欧日经济的韧性和货币政策空间同样使得美元指数反弹空间受限，因此建议关注贵金属回调后的多头机会。 　　我们近两周持续重点关注白银的多头新建仓机会，或空金银比机会。上周银价守住了我们关注的4900价位，美元指数我们认为反弹空间同样有限。当前伦敦金银协会库存为26154吨左右，大幅低于疫情前35666吨，且持续维持低位，Comex白银期货持仓本周继续下降至8985吨（上周9057吨），SLV白银ETF持仓量15128.2吨，相比上周上涨81.51吨，连续第二周上升，相比疫情前（2020年1月）多3854.2吨，与我们强调的软挤仓情况相符，同时我们构建的白银现货短缺指数持续反弹，因此预计白银未来或有多头机会，此时考虑建立白银多单试仓，如为规避美元指数反弹风险，可考虑空金银比。昨日价格企稳反弹，趋势同样得到国内经济复苏预期助力，但也需注意风险。 　　操作策略：关注COMEX白银在22.03附近，沪银4900-4950的支撑和试仓点位，风险偏好较高者可单边，风险偏好较低者可空金银比，当前点位已经适合。