五矿期货-热卷专题报告：对于房屋新开工的思考-230217

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（以下内容从五矿期货《热卷专题报告：对于房屋新开工的思考》研报附件原文摘录）
　　在新冠防疫政策被列为“乙类乙管”后，市场对于2023年我国经济触底预期的分歧逐渐消失。而交易者总在寻找确定性，却交易不确定性。因此相应的，我们认为市场交易的重心已经从交易复苏转向博弈经济复苏节奏的快慢。交易逻辑的转变能够比较好的适配春节后市场盘面的变化：2022年11月后市场交易复苏预期，钢材盘面价格进入持续3个月的趋势性上涨；节后交易逻辑转向经济复苏节奏，由于市场普遍认为在惯性下经济活性难以在本年1-2季度实现显著改善，因此5月合约出现回撤的同时5-10价差维持在季节性的较低水平。本文旨在通过对拿地与新开工的分析，得出今年房地产端用钢需求的推衍。 　　最后，本文总结了目前房地产开工相关的数据，并对2023年Q1房屋新开工增速提出了3个潜在的场景假设： 　　1）房屋新开工与土地成交在新常态中彻底走向背离。 　　2）房屋新开工维持稳定，但房地产行业景气度维持低位。 　　3）房屋新开工按土地成交顺延6个月后，出现反弹。