华融融达期货-棉纱周报：下游成交氛围不及上周企业去库速度放缓，继续关注终端订单下达情况-230220

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（以下内容从华融融达期货《棉纱周报：下游成交氛围不及上周企业去库速度放缓，继续关注终端订单下达情况》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美国劳工统计局数据显示，美国1月CPI同比增长6.4%，高于市场预期，前值为6.5%，这是2021年10月以来的最小同比涨幅。此外，美国1月PPI全线大幅高于预期，环比涨0.7%创去年6月来最大涨幅。美国1月数据显示，当下通胀仍然顽固且有可能出现经济过热的情况，市场预计除3月和5月外，6月再加息25个基点的概率接近50%，今年内降息预期下降。国内方面，春运正式收官，根据交通运输部数据显示全社会人员流动量、营业性客运量均达到2020年春运以来的新高，这些数据从侧面反映了我国目前微观经济正在好转，随着人员流动正常化和社交重启，消费需求明显恢复。 　　周内国内文华商品指数收盘报191.6，周内涨0.39，美元指数报收103.86，周内涨0.29，WTI原油期货周五报收76.56美元/桶，较上周跌3,2美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期继续走弱，CCI3128B市场报价15595元/吨，较周初跌325元/吨；C32S纱线现货价格指数22970元/吨，较周初跌230元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/吨，周内价格变化不大，涤纱价格11600元/吨，较周初跌250元/吨。 　　本周下游交投氛围较上周变化不大，坯布市场延续上周行情，据了解目前坯布外销订单未有改善，以小单为主，大单依旧不足；内销订单表现尚可，主要是老客户订单，新增订单略显不足。棉纱市场周内成交一般，分品种看呈现“国产好于进口，气流好于环纺，服装好于家纺”的特点。价格方面，周内棉纱价格市场报价下调200-300元/吨，部分订单较多的纺企报价依然坚挺，近期纱价跌幅小于棉花，纺企即期利润较上周有所好转，目前维持在315元/吨左右。替代品方面，人棉纱、涤纱市场交投较上周变化不大，周内去库速度放缓，成品库存小幅增加，价格方面下跌100-300元/吨不等。进口纱方面，市场成交不及上周，报价方面持稳为主，由于需求尚不明朗贸易商订货偏谨慎，近期港口迎来一波小高峰，主要以越纱、巴纱以及印纱为主，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在5.9（+0.5）万吨附近，仍处于偏低水平。 　　整体来看，海外市场不确定性增加，近期地缘政治形势依然复杂，投资者避险情绪升温；美国1月CPI放缓程度不及预期，PPI环比增长超预期反弹，美联储加息预期增强，美元指数周内突破104关口，文华商品指数正处关键压力位附近，大宗商品价格承压运行。基本面方面，周内郑棉继续调整未出现企稳信号，下游企业观望情绪升温。从下游库存情况看，周内纺企棉纱原料库存31.2（+3），成品库存9.7（+0.7）；全棉布厂原料库存13.3（-0.7），成品库存31.6（-0.3），纱厂成品库存依旧处于低位，原料库存处于往年平均水平，近期棉花价格下跌后仍有企业进行补库；织厂成品库存高位，但仍处于去库状态。 　　步入2月下旬，行业3、4月旺季订单依旧不明朗，市场对于旺季订单预期减弱，但仍有期待，预计近期纱价震荡为主，下方空间有限，具体还需关注成本端运行以及需求端订单下达情况。