创元期货-纯碱周报：警惕短期波动-230219

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（以下内容从创元期货《纯碱周报：警惕短期波动》研报附件原文摘录）
　　本周回顾：本周华北地区现货价格3000元/吨。据钢联数据显示，本周纯碱整体开工率91.04%（-1.03%）。截至2月17日，国内纯碱产量60.83万吨（-0.69万吨），其中轻质碱产量27万吨（-0.41万吨），重质碱产量33.84万吨（-0.28万吨）。全国纯碱厂家库存29.35吨（-0.13万吨），其中轻碱19.47万吨（-0.61万吨），重碱9.88万吨（+0.48万吨）。据隆众数据统计，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为2018.6元/吨（+70元/吨），氨碱法纯碱理论利润990元/吨。 　　展望后市：从隆众资讯统计的数据来分析，重碱的理论耗碱缺口已经完全消失：其一，下游玻璃厂库存备货在节后逐步减少，据统计50%的样本接近16.64天，降2.54天，理论上玻璃厂的原料库存最低安全天数在两周左右，我们认为目前库存水平已经到达低位，部分企业存在补库需求；其二，轻碱需求暂未好转的情况下，重碱的供应量明显增加，重质转化率在55%左右，短期内的耗碱缺口消失且有盈余。不过拉长来看，我们认为玻璃厂即使在长期亏损后仍然存在一定的补库需求，当轻碱需求好转叠加玻璃厂补库时，纯碱供需将回归偏紧状态。短期内存在波动风险，但回调后仍然看多。仅供参考。 　　风险点：玻璃厂原料备货意愿下降，下游需求回暖缓慢。