南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：上方空间看需求，下方支撑靠成本-230219

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（以下内容从南华期货《南华有色金属（工业硅）周报：上方空间看需求，下方支撑靠成本》研报附件原文摘录）
　　【盘面回顾】工业硅主力周五收于17375元/吨，周环比下跌3%，现货华东553报价周五录得17050元/吨，周环比下跌2%，现货华东421报价周五录得18800元/吨，周环比持平。 　　【产业表现】供给方面，新疆产出维持高位，西南地区受高电价制约。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数321台，周环比增加4台，周度产量6.22万吨，环比下降0.48%。需求方面，多晶硅：价格分化扩大，普通硅料面临过剩局面，多晶硅库存上周累积明显。有机硅：利润修复中，去库存持续，采购需求增加。铝合金：需求缓慢复苏。库存方面，据SMM数据，截至2月17日，港口库存合计12.6万吨，周环比减少0.1万吨。成本方面，西南成本维持高位，北方地区或受益于煤价下跌，成本整体略有下浮。 　　【核心逻辑】本周周报标题颇有些废话文学特色，但我们认为工业硅当前（一季度）面临的局面就是一个下行有支撑，上行全看需求有多好的局面，即只要需求不是爆发式增长，成本不出现狂泻的情况，价格或仍在一定的震荡区间内。首先需求方面，有机硅、铝合金作为边际变化的关键，近期都是存在转好迹象的，上周DMC周产量已高于往年同期，库存也在朝着往年正常值回落，铝合金方面，铝棒的出库已略高于往年同期水平，铝合金锭开工率则稍显疲软。我们认为这样的需求是乐观的、值得期待的，但也需要一步步验证。同时北方的供给仍在增加，库存仍在高位，工业硅实际并不缺，基本面从边际上看是向好的，但好的不多。其次再看成本，年后的煤价下跌多多少少对全行业的成本造成了一定的影响，但是西南地区枯水期高电价是不争事实，我们认为当前的即时成本对现货价格是有支撑的。至于期货价格，虽然我们仍认为8月的供需偏向过剩，成本仍有回落空间，但短期来看现货的回暖或对后续期货价格有所带动，站在当前节点我们认为并没有必要现在就交易8月的成本低位。 　　【策略观点】单边建议逢低试多（17500以下）。