五矿期货-燃料油周报：反弹还是反转-230218

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（以下内容从五矿期货《燃料油周报：反弹还是反转》研报附件原文摘录）
　　LU低硫燃料油：本周五低硫燃料油裂解价差收报20.21美元/桶，环比上周下跌2.95美元/桶，新加坡低硫纸货连一/连二月差收报9.24美元/吨，环比上周下跌4.91美元/吨，月差大幅收窄，已回落到个位数水平。裂解价差与月差的变化也展现出低硫燃料油近期整体偏弱的局面，本周低硫燃料油期货主力合约LU2305跌幅达2.81%，领跌国内期货市场能源板块，无论是盘面走势或是基本面情况都明显弱于高硫燃料油及原油。现货端，1月受制于汽油需求的大幅攀升，亚洲区内各炼厂提高了RFCC装置的负荷，极力生产汽柴油，这一战略性变化影响了短期区域内低硫燃料油的供给，但是，本月科威特AL-Zour炼厂即将开启其第二套CDU装置，这意味着亚洲区内低硫燃料油供应端紧张仅是短期现象，一旦装置开始正常运转，低硫燃料油的货源将走向宽松。总体来看，伴随着中东各国于今年内新增炼厂及新增产能的陆续投产，蔓延2022年一整年的柴油短缺现象将得到逆转，低硫燃料油将面临面世以来的最大压力。 　　FU燃料油：本周五燃料油裂解价差收报-16.6美元/桶，环比上周上涨2.17美元/桶，月内大幅上涨但仍处于历史低位水平；新加坡高硫燃料油纸货连一/连二月差收报-3.49美元/吨，目前前端较弱，但4-6月纸货明显较强，有望在5月末旺季来临之前变为Back结构。本周燃料油期货主力合约FU2305大幅上涨4.79%，继续领跑国内期货市场，除却自身估值低位有修复预期之外，现货端也出现利好，特别是山东独立炼厂开工率提升，在没有足够石油进口配额的情况下，独立炼厂积极进口大幅贴水原油的直馏燃料油进行深加工，生产石油产品以满足逐渐回升的国内需求。且周五俄罗斯宣布于3月开始减产50万桶/日，悬在高硫头上一整年的俄燃油流入利空预期边际走弱，伴随原油与价格震荡上行，在估值历史低位的大背景下，高硫有望出现反转。 　　船用油市场：在我国极力将舟山打造成为世界船供油中心的背景之下，2022年舟山保税船用燃料油销量大幅攀升9.1%，达到602.5万吨，中石化燃料油、中国船燃和中石油燃料油三家主流供应商共计销售423万吨，占比达70.2%，同比下降1.1%。2022年末，舟山供油区内共有16家有资质的保税油供应商，步入2023年，我国保税燃料油市场蛋糕会越做越大，但于此同时竞争激烈程度也会不断加深，低硫燃料油期货投资者要紧紧把握现货端的变化情况，谨防激烈的市场竞争引起期货价格的大幅波动。