金信期货-宏观·专题报告：美国PPI通胀数据解读-230217

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（以下内容从金信期货《宏观·专题报告：美国PPI通胀数据解读》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　1月份美国PPI同比增长6.0%，PPI反弹幅度超预期；核心PPI同比上升5.4%，增速继续回落。从环比增速上看，1月份PPI环比上升0.7%，创去年6月以来最大增幅，核心PPI环比上涨0.5%。美国PPI走高主要来自于最终需求商品价格上升，建筑商品、而最终需求服务价格整体持平。 　　综合来看，美国国内外需求的回升增加了供应链的压力，1月PPI虽然同比继续下降，但环比上升并且超预期，并且商品PPI上涨快于服务PPI，美国生产端通胀仍处于高位。结合美国CPI数据来看，美国能源价格重新上升，而食品价格维持较高水平，租金上涨成为除食品和能源外推动美国CPI上涨的主要因素。从1月份美国通胀数据来看，美国消费端和生产端通胀仍处于高位，能源、食品、核心服务价格是美国通胀的主要支撑力量，美国能源和食品价格仍支撑美国通胀维持高位，整体上美国通胀压力仍然存在，美国核心通胀回归2%的政策目标将是一个较长期的过程。当前美国就业市场处于偏强格局中，而在美国通胀降温不及预期的环境中，美联储货币政策仍然是易紧难松，后续市场对加息终点预期大概率升温，预计上半年美联储将保持小幅加息节奏。