光大证券-固定收益信用周报：发行规模上升，收益率持续下行-230218

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：发行规模上升，收益率持续下行》研报附件原文摘录）
　　1、一级市场 　　发行规模方面：2月12日至2月18日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2,601.20亿元，周环比上升50.72%；总偿还额1,240.61亿元，净融资1,360.59亿元。城投债共发行168只，发行金额799.59亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA级主体占68%，AA+级主体占比25%，AA级及以下主体占比7%，占比均不变。 　　从企业属性来看，国企发行2,420.35亿元，民企发行96.00亿元。从债券类型看，企业债占比0%，占比下降；公司债占比11.6%，占比上升；中期票据占比18.8%，占比下降；短融占比63.8%，占比上升；定向工具占比5.8%，占比下降。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括综合（29.29%）、建筑装饰（20.15%）、公用事业（10.71%）、交通运输（9.31%）、商业贸易（4.54%）房地产（3.91%）、采掘（3.44%）、非银金融（3.04%），其他行业共占比15.62% 　　从区域的发行金额看，北京金额最高，为317.00亿元。 　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率3.92%，中期票据AAA级主体发行利率3.67%，短融AAA级主体发行利率2.72%。 　　发行期限方面：1年期及以内占比下降，5年期、3年期占比均上升。具体来看，2月12日至2月18日的新发债券，1年期及以内占比76.97%，3年期占比18.76%，5年期占比4.27%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率整体下行。 　　交易量方面：2月12日至2月18日信用债共成交8973.25亿。 　　3、风险提示 　　2023年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。