加入VIP免费下载国盛证券-电力设备行业周报：今年国内光伏新增装机或达120GW，美国推出充电桩本土化法案-230219
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核心推荐：TCL中环、天顺风能、宁德时代、中来股份、亚星锚链、东方日升、祥鑫科技。 光伏：2023年国内新增装机95-120GW，TOPCon和异质结市占率达21.1%。回顾2022年，光伏产业链各环节产量再创历史新高，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。从市场格局看，2022年硅片CR5大幅下降，硅料、电池片及组件端市场格局变化不大。硅片环节CR5达66%，同比-18pcts，主要是双良节能、高景太阳能等新入局者大举投产。2022年，我国新增光伏装机87.41GW，同比+59.3%；其中集中式光伏新增36.3GW，同比+41.8%；分布式光伏新增51.1GW，同比+74.5%。从出口数据看，我国光伏产品出口创新高，组件出口约153.6GW，同比+55.8%；硅片出口约36.3GW，同比+60.8%；电池片出口约23.8GW，同比增长130.7%。展望2023年，预计国内光伏新增装机95-120GW，全球新增装机280-330GW。大尺寸硅片、N型电池技术占比大幅提升，2022年，大尺度182mm+210mm尺寸占比达82.8%，预计2023年将达93.2%，同比+10.4pcts。2022年TOPCon和异质结电池市场占比达8.9%，2023年达21.1%，同比+21.1pcts。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：日本未来将大增风电发展，海风至2030年装机量达10GW。据财联社2月17日报道，日本政府提出，2030年将可再生能源发电比例从此前22%-24%提高至36%-38%，2050年将温室气体净排放降为零。为实现目标，日本未来将大力发展风电项目，其中日本计划海上风电装机总容量在2030年前达10GW，2040年前达30-45GW。国内锚链、管桩企业加速出海日本。天顺风能现在建和拟规划产能将覆盖日本市场。泰胜风能已拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利。大金重工2022年11月与GE签订长期合作协议，GE在日本等均有海上风电项目储备。海力风电已在海南建设儋州基地以辐射东南亚等海上风电出口市场。润邦股份在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同。亚星锚链产品约50%出口至日本等多个国家和地区。从产业链角度讲，日本海风规划和发展优先利好在日本布局的企业，考虑到日本项目准入门槛高，因此率先获得日本资质认证的企业或率先获得日本订单的企业更在发展中更易获得海上风电项目订单。重点关注日本海上风电产业变化。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 储能：周度招标规模环比增长，中标项目以EPC类为主导，2月累计均价较1月回升明显。1）招中标情况：①招标规模：据索比咨询，本周2.09~2.15储能相关招标605MW/1113MWh，均为储能系统。招标规模环比上周明显增长，政策利好催化下预计各地将持续加大储能布局力度。②中标规模：本周2.09~2.15储能相关中标350MW/680MWh，其中储能系统、EPC项目中标80MWh/600MWh，EPC类规模占比较高。③中标均价：截至本周（2.01~2.15），2月储能系统、EPC中标均价1.51元/Wh、1.83元/Wh，较1月均价回升明显，并逐步回归至22年均价范围。随着原材料价格逐步回落企稳，叠加政策利好催化，我们判断后续储能中标价格有望提升。2）近期动态：四川发布通知，鼓励10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，响应此前国家发改委对于逐步优化代理购电制度通知。我们判断随着执行省份不断增加，电力市场交易主体&交易规模均有望增长，利好用户侧储能。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。 新能源车：美国充电桩本土化限制加大，但短期对国内充电桩出口企业影响有限。美国时间2月15日，拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终决定。其中联邦公路管理局（FHWA）宣布提出1）立即生效要求：接受《两党基础设施法案》资助建设的充电桩需满足任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行；2）2024年7月：充电桩中所有组件至少有55%需要在美国国内制造。尽管FHWA条款对我国充电桩整桩出海企业有一定影响，但由于2021年美国充电基础设施占全球比重为6%，且目前诸如炬华科技、科士达、盛弘股份等充电桩出海企业中海外占比仍较低，且大部分仍处于验证阶段。因此FHWA条款对我国出海企业影响短期相对有限。而后续国内整桩企业或将采取美国本土建厂或找寻本地代工厂完成组装等形式绕开条款限制。推荐方面，1）具备技术优势其价格传导顺畅的宁德时代、亿纬锂能；具备成本优势的德方纳米、尚太科技；看好竞争格局稳定，降价幅度较低的隔膜环节，看好恩捷股份。2）推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块，推荐祥鑫科技、科达利。3）在欧洲和美国今年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链。关注国轩高科、当升科技、星源材质。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。
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（以下内容从国盛证券《电力设备行业周报：今年国内光伏新增装机或达120GW，美国推出充电桩本土化法案》研报附件原文摘录）核心推荐：TCL中环、天顺风能、宁德时代、中来股份、亚星锚链、东方日升、祥鑫科技。 光伏：2023年国内新增装机95-120GW，TOPCon和异质结市占率达21.1%。回顾2022年，光伏产业链各环节产量再创历史新高，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。从市场格局看，2022年硅片CR5大幅下降，硅料、电池片及组件端市场格局变化不大。硅片环节CR5达66%，同比-18pcts，主要是双良节能、高景太阳能等新入局者大举投产。2022年，我国新增光伏装机87.41GW，同比+59.3%；其中集中式光伏新增36.3GW，同比+41.8%；分布式光伏新增51.1GW，同比+74.5%。从出口数据看，我国光伏产品出口创新高，组件出口约153.6GW，同比+55.8%；硅片出口约36.3GW，同比+60.8%；电池片出口约23.8GW，同比增长130.7%。展望2023年，预计国内光伏新增装机95-120GW，全球新增装机280-330GW。大尺寸硅片、N型电池技术占比大幅提升，2022年，大尺度182mm+210mm尺寸占比达82.8%，预计2023年将达93.2%，同比+10.4pcts。2022年TOPCon和异质结电池市场占比达8.9%，2023年达21.1%，同比+21.1pcts。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：日本未来将大增风电发展，海风至2030年装机量达10GW。据财联社2月17日报道，日本政府提出，2030年将可再生能源发电比例从此前22%-24%提高至36%-38%，2050年将温室气体净排放降为零。为实现目标，日本未来将大力发展风电项目，其中日本计划海上风电装机总容量在2030年前达10GW，2040年前达30-45GW。国内锚链、管桩企业加速出海日本。天顺风能现在建和拟规划产能将覆盖日本市场。泰胜风能已拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利。大金重工2022年11月与GE签订长期合作协议，GE在日本等均有海上风电项目储备。海力风电已在海南建设儋州基地以辐射东南亚等海上风电出口市场。润邦股份在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同。亚星锚链产品约50%出口至日本等多个国家和地区。从产业链角度讲，日本海风规划和发展优先利好在日本布局的企业，考虑到日本项目准入门槛高，因此率先获得日本资质认证的企业或率先获得日本订单的企业更在发展中更易获得海上风电项目订单。重点关注日本海上风电产业变化。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 储能：周度招标规模环比增长，中标项目以EPC类为主导，2月累计均价较1月回升明显。1）招中标情况：①招标规模：据索比咨询，本周2.09~2.15储能相关招标605MW/1113MWh，均为储能系统。招标规模环比上周明显增长，政策利好催化下预计各地将持续加大储能布局力度。②中标规模：本周2.09~2.15储能相关中标350MW/680MWh，其中储能系统、EPC项目中标80MWh/600MWh，EPC类规模占比较高。③中标均价：截至本周（2.01~2.15），2月储能系统、EPC中标均价1.51元/Wh、1.83元/Wh，较1月均价回升明显，并逐步回归至22年均价范围。随着原材料价格逐步回落企稳，叠加政策利好催化，我们判断后续储能中标价格有望提升。2）近期动态：四川发布通知，鼓励10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，响应此前国家发改委对于逐步优化代理购电制度通知。我们判断随着执行省份不断增加，电力市场交易主体&交易规模均有望增长，利好用户侧储能。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。 新能源车：美国充电桩本土化限制加大，但短期对国内充电桩出口企业影响有限。美国时间2月15日，拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终决定。其中联邦公路管理局（FHWA）宣布提出1）立即生效要求：接受《两党基础设施法案》资助建设的充电桩需满足任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行；2）2024年7月：充电桩中所有组件至少有55%需要在美国国内制造。尽管FHWA条款对我国充电桩整桩出海企业有一定影响，但由于2021年美国充电基础设施占全球比重为6%，且目前诸如炬华科技、科士达、盛弘股份等充电桩出海企业中海外占比仍较低，且大部分仍处于验证阶段。因此FHWA条款对我国出海企业影响短期相对有限。而后续国内整桩企业或将采取美国本土建厂或找寻本地代工厂完成组装等形式绕开条款限制。推荐方面，1）具备技术优势其价格传导顺畅的宁德时代、亿纬锂能；具备成本优势的德方纳米、尚太科技；看好竞争格局稳定，降价幅度较低的隔膜环节，看好恩捷股份。2）推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块，推荐祥鑫科技、科达利。3）在欧洲和美国今年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链。关注国轩高科、当升科技、星源材质。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。
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