开源证券-利率债周报：MLF超量平价续作，美国通胀压力反复-230219

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（以下内容从开源证券《利率债周报：MLF超量平价续作，美国通胀压力反复》研报附件原文摘录）
　　MLF超量平价续作，美国通胀压力反复 　　央行开展4990亿元MLF操作，中标利率为2.75%，与前月持平；银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》面向社会公开征求意见，拟定于2024年1月1日起正式实施；央行2023年金融市场工作会议，要求用好政策性开发性工具、结构性货币政策，拓展民企债券融资工具，做好保交楼等；《求是》杂志发表国家主席习近平的部分讲话《当前经济工作的几个重大问题》，要求要着力扩大国内需求；中央一号文件重点部署拓宽农民增收致富渠道，提出促进农民就业增收、经营增效、赋予农民更加充分的财产权益；根据统计局数据计算，1月全国70个城市新房和二手房价格分别有36和13个城市环比上涨，比上月增加21和6个。新建商品住宅价格指数环比涨幅为0.0%，同比涨幅为-2.3%，这是自2022年2月以来首次出现止跌迹象；美国1月CPI同比上升6.4%，环比上升0.5%；核心CPI同比上升5.6%，环比上升0.4%，均超出市场预期。 　　市场流动性情况监测：同业存单利率普遍上行，资金面显著收敛 　　央行本周（2022年2月13日-2月17日）公开市场操作净投放210亿元，其中开展7天逆回购16620亿元，到期18400亿元，执行利率为2.0%；MLF加量续做4990亿，净投放1990亿元。下周预计回笼资金16620亿元，其中7天逆回购到期16620亿元。 　　货币市场层面，本周同业存利率单普遍上行，资金面持续收敛。本周商业银行发行同业存单6175.40亿元，较上周减少759.30亿元，到期5648.60亿元，净融资526.80亿元。银行间质押式回购日均成交额为5.77万亿，环比上升0.31万亿。截至本周五收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分为2.28%、2.42%、2.52%、2.66%，较上周五收盘分别变化+8.22bp、+1.61bp、-0.34bp、+1.44bp；本周资金利率大幅上行，2月17日DR001、DR007、DR014分别报收2.15%、2.25%、2.61%，较上周收盘分别变化+34.50bp、+30.87bp、+59.57bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比减少，长端收益率环比略降 　　本周共发行利率债62只，利率债发行总额4614.69亿元，较上周环比减少349.29亿元。本周到期利率债2650.26亿元，净融资额1964.38亿元。后续等待发行国债1910.00亿元，等待发行地方政府债2175.22亿元，政策银行债300.00亿元，等待发行利率债91只，等待发行总额4385.22亿元。 　　本周短端国债收益率上升幅度明显，长端国债收益率略有下降。2月17日收盘较节前收盘分别变化2.91bp、0.92bp、0.15bp、-0.83bp。本周国债期限利差较上周环比回落，10Y期与1Y期国债利差变化-3.74bp，10Y期与2Y期国债利差变化-1.75bp。国债期货价格环比上周收盘短端小幅下降，长端小幅上涨，2Y、5Y、10Y期国债期货价格较2月10日收盘分别变动-0.03%、+0.09%及+0.18%。 　　海外债市跟踪：美债收益率环比上行，中美利差倒挂幅度边际走阔 　　本周美国国债收益率环比上行，2月17日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化+11bp、+10bp、+10bp、+8bp。本周美债延续倒挂趋势，倒挂幅度再次边际扩大，10Y与2Y期美债利差-78bp，前值-76bp；10Y与5Y期美债利差-21bp，前值-19bp。本周中美利差倒挂持续，倒挂幅度环比走阔，其中2Y期中美国债利差-215bp，前值-206bp，较上周扩大9.08bp；10Y期中美国债利差-92.8bp，前值-84bp，较上周扩大8.83bp。 　　风险提示：疫情扩散超预期；政策变化超预期。