财信证券-可转债周报：转债估值压缩，市场小幅回调-230213

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（以下内容从财信证券《可转债周报：转债估值压缩，市场小幅回调》研报附件原文摘录）
　　二级市场。1）全市场来看，转债表现弱于权益。截至2月10日，上证指数周环比下跌0.08%，收于3260.67点；上证转债周环比下跌0.31%，收于354.13点；中证转债周环比下跌0.31%，收于409.62点；深证转债周环比下跌0.3%，收于306.18点。利率债收益率普遍上行。2月10日，1年期国债收于2.17%，周环比上行1.8BP；10年期国债收于2.90%，周环比上行0.6BP。2）从转债所属行业来看，环保、纺织服饰和通信等板块领涨，周涨幅分别为1.32%、1.28%、1.24%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为恒锋转债、金轮转债、拓尔转债，周涨跌幅分别为25.87%、12.54%、11.11%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为智能转债、翔鹭转债、鼎胜转债，周涨跌幅分别为-12.75%、-9.44%、-8.81%。4）转债估值压缩。截至2月10日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为30.87%和40.73%，周环比分别下跌2.66个百分点和下跌2.16个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为55.68%、24.58%、24.24%、16.98%、16%，周环比分别下跌2.04、下跌2.36、上涨2.74、下跌2.16、下跌3个百分点。 　　一级跟踪。上周（2.06-2.10）共有6只转债上市，分别为睿创转债、声迅转债、恒锋转债、三房转债、福新转债和冠盛转债，无转债发行。截至2023年2月10日，待发新券中已拿通过证监会核准的转债共有20家，规模共计172亿元；已通过发审委批准的转债共有20家，规模共计219亿元。 　　核心观点。上周权益市场延续调整，叠加转债估值小幅压缩，导致转债市场小幅调整，但转债估值整体仍处于高位。在A股市场整体向上的趋势下，偏股型转债配置力度可适当加大，随着正股反弹向好，股性较强的转债跟涨能力更强。一方面，可关注正股行业景气度较高、弹性较强的存量个券，同时警惕高价券的赎回风险；另一方面，近期市场交易情绪偏强，可关注基本面预期较好、定价合理的新券和次新券。行业层面建议主要关注高端制造、国产替代、科技、光伏等方向。 　　风险提示：转债估值风险，股市波动风险，疫情超预期风险。