招商期货-商品期货早班车-230216

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　美1月通胀数据高于预期，市场继续交易美联储未来可能的收紧政策，贵金属进一步下滑，以伦敦金计价的国际金价下跌1%，收于1835.423美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价下跌1.11%，收于21.598美元/盎司。国内表现偏强，沪金与沪银跌幅仅0.2%。此前多位美联储官员公开讲话支持当前的收紧政策，并表示一旦通胀走高将进一步加息，而鲍威尔也在公开讲话中承认就业数据表现超过预期，暗示经济依旧有偏热的迹象。近期数据基本兑现了美联储官员的观点，并对贵金属有一定压力。近期央行不断增持黄金给了黄金价格一定支撑，而白银在珠宝首饰需求的走弱也令金强银弱格局持续。操作上，建议多单减持。风险提示：经济数据表现超预期。 　　铜 　　昨日铜价下行。美国1月零售销售创近两年最大增幅，六月加息预期提升，美元走强压制金属价格。节后需求端来看，需求在逐步恢复，但恢复的斜率和速度或没有年前预期的那么乐观。习主席发言提出大力实施扩大内需战略。华东华南平水铜升水50元和40元成交。精废价差1800元附近。操作上，观察国内需求恢复和刺激经济可能出台的政策。建议等待买入机会。仅供参考。 　　铝 　　昨日铝价大幅下行。强势美元和海外交仓压制铝价。供应来看，云南减产虽然确定性较大，但落地一再推迟，同时贵州复产加速，减产的炒作就此结束，叠加动力煤下行预期，铝价短期承压。需求端来看，国内需求持续恢复，但复苏的斜率或没有年前乐观，恢复尚需时间。华东华南现货贴水40元和30元成交。动力煤和阳极下跌明显，国内平均成本到16800元附近。在累库的情形下，成本下行拖累价格。但目前来看，国内累库放缓明显，期待需求恢复后去库带来的推升。操作上，建议逢低买入。仅供参考。 　　锌 　　昨日锌价震荡下行。近期通胀多超市场预期，美联储鹰派加息概率偏高。宏观事件给予市场上方压力，市场价格偏弱运行，现货持货商贴水出货，下游观望情绪随开工恢复逐渐缓解。目前市场参与者对节后消费信心持乐观态度，部分下游刚需订单已逐渐恢复。春节整体累库幅度略超预期。操作上锌价目前临近支撑位，虽长期看跌但短期预计有小幅反弹，建议背靠五日均线逢低做多，仅供参考。 　　铅 　　昨日铅价日内窄幅震荡运行，夜盘跳水后盘整。近期铅价受再生铅成本影响下方有一定支撑，现货市场下游询价增多，持货商积极贴水出货，但下游成交意愿偏弱。本周再生铅原生铅厂产能迅速恢复，下游开工提高，但复苏力度有待进一步观察。整体铅价预计在14500-16500区间箱形震荡，操作上建议仍以区间操作为主要思路，仅供参考。 　　镍 　　周三，SHFE镍收205060元/吨，-0.75%。据SMM电解镍现货价格报212900～216500元/吨，镍豆环比+2200元/吨至211500元/吨，进口镍现货对沪镍均升水5350元/吨，金川镍现货均升水7650元/吨,环比持平。镍矿方面，红土镍矿1.5%CIF持平至72.0美元/湿吨；镍铁方面，Ni8%-12%高镍铁均价环比持平于1360.0元/镍点；新能源方面，电池级硫酸镍均价环比持平39950元/吨。外盘LME镍库存环比-144吨。 　　宏观方面，美国1月零售销售环比+3.0%,高于预期。节后两周多的高频数据反映国内制造业、服务业复苏尚可，但房地产链条偏弱，海外也并未给出更多信息。总量在经历“强预期”之后，短期陷入国内向上的高度与海外向下的深度的双重分歧之中，可以观察到近期商品、权益均回调，但与现实贴合更紧密的有色、黑色下行更多。产业方面，短期纯镍现货市场有所回落，价格小涨，镍铁、硫酸镍短期持平，沪镍库存连续增加。预计沪镍短期仍将高波动，持续关注期货交易条件变化。