招商期货-商品期货早班车-230217

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　黄金白银 　　美1月非农数据与通胀数据均高于预期，市场继续交易美联储未来可能暂缓降息的收紧政策，贵金属震荡走弱，以伦敦金计价的国际金价微涨0.03%，收于1835.949美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价下跌0.1%，收于21.577美元/盎司。国内由于汇率走弱，整体表现偏强，沪金与沪银均上涨0.2%。此前多位美联储官员公开讲话支持当前的收紧政策，并表示一旦通胀走高将进一步加息，而鲍威尔也在公开讲话中承认就业数据表现超过预期，暗示经济依旧有偏热的迹象。近期数据基本兑现了美联储官员的观点，并对贵金属有一定压力。近期央行不断增持黄金给了黄金价格一定支撑，而白银在珠宝首饰需求的走弱也令金强银弱格局持续。操作上，建议多单减持。风险提示：经济数据表现超预期。 　　铜 　　昨日铜价企稳运行。美国1月PPI环比增长超预期反弹，美联储官员鹰派发言讨论三月加息50bp可能性，美元指数大幅上行，压制金属价格。华东华南平水铜贴水60元和40元，精废价差1600元处于偏高位置。短期库存累积延续，市场担忧LME交仓风险。操作上，国内需求复苏延续，美联储加息预期已经计入接下来继续加息三次，预计铜价企稳缓慢上行，建议逢低买入。仅供参考。 　　铝 　　昨日铝价企稳于18500一线。澳洲煤炭进口仍需配额传闻下，动力煤价格得到支撑，从而成本上支撑铝价。供应来看，云南干旱严重，水库水位低，减产势在必行但短期依旧协商，落地较慢。贵州复产速度快于预期。需求来看，国内需求已经受到民营地产商资金紧张压制，但新兴需求势头延续，需求虽然不及年前乐观预期但整体恢复中。周四库存出现下降0.2万吨，市场乐观情绪在低位被点燃。操作上，建议区间内逢低买入。仅供参考。 　　锌 　　昨日锌价日内震荡上行，夜盘回落后盘整。昨日当周初请失业金人数略超预期。近期通胀多超市场预期，美联储鹰派加息概率偏高。宏观事件给予市场上方压力，市场价格偏弱运行，现货持货商贴水出货，下游观望情绪随开工恢复逐渐缓解。目前市场参与者对节后消费信心持乐观态度，部分下游刚需订单已逐渐恢复。春节整体累库幅度略超预期。操作上锌价目前临近支撑位，虽长期看跌但短期预计有小幅反弹，建议背靠五日均线逢低做多，仅供参考 　　铅 　　昨日铅价日内窄幅震荡运行，夜盘跳水后盘整。近期铅价受再生铅成本影响下方有一定支撑，现货市场下游询价增多，持货商积极贴水出货，但下游成交意愿偏弱。近期再生铅原生铅厂产能迅速恢复，下游开工提高，但复苏力度有待进一步观察。整体铅价预计在14500-16500区间箱形震荡，操作上建议仍以区间操作为主要思路，仅供参考。