方正中期期货-铜期货日报-210622

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摘要：【行情复盘】今天铜价小幅反弹，略有企稳，沪铜2108合约收于674470元/吨，上涨0.84%，LME三个月期铜反弹至9180美元/吨，美元指数在92附近震荡，上海电解铜现货对当月合约报于升水50~升水120元/吨，均价升水85元/吨，较前一日下跌55元/吨，进口铜流入增多导致升水大跌。

【重要资讯】宏观方面，美联储连续释放鹰派态度，加息预期提前，大幅上调通胀预期。

供给方面，官方确认抛储，有消息表示将在未来几个月内抛储20万吨。

世界金属统计局(WBMS)报告显示，2021年1-4月全球铜市供应短缺4.6万吨。

铜精矿TC价格报37.86美元/吨，环比增加1.02美元/吨，拐点完全确立，智利Candelaria的2021年铜生产指导量至15-15.5万吨，原指导量为17.2-18.2万吨，减少2.5万吨左右，智利Spence矿山达成劳资协议，泰克资源有望在2023年之前将铜产量翻一番，紫金塞尔维亚CukaruPeki铜矿区2021年四季度投产，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜，节后再生铜市场货源持续偏紧，采购不易，且价格相对抗跌，致精废价差处于较低水平。

需求方面，下游仍以观望为主，预计铜价回落企稳后，订单才会有明显增长，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。

库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存持续温和去化。

【交易策略】美联储连续释放鹰派信号，美元指数强势大涨后势头有所放缓，国储抛售在未来几个月抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，同时释放了对投机资金明确打压的信号，本身铜的估值溢价过高，前期刺激涨价的力量明显消退，资金连续流出，随着海外新矿山的进一步投产、国内需求进入淡季、美国基建计划较难落地和美联储鹰派态度等因素影响，铜价仍处于弱势行情，沪铜66000元/吨存一定支撑，空单止盈离场，以观望为主。