方正中期期货-锌期货日报-210622

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【行情复盘】今日锌价小幅反弹，沪锌2108合约上涨0.6%至21635元/吨，伦锌守住2800美元/吨关口，现货方面0#锌普通对2107合约报升水180~190元/吨，双燕对2107合约报升水250~260元/吨，下游拿货一般，多为刚需补库。

【重要资讯】宏观方面，美联储连续释放鹰派信号，大幅上调通胀预期。

国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓。

基本面，国储局确认抛储消息，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持不变，仍是72.5美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，秘鲁矿业生产恢复，加拿大PinePoint铅锌矿有望再次启动投产，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。

炼厂方面，云南地区产量除金鼎锌业外，基本恢复。

白银两系统轮修两个月，影响持续到7月。

兴安铜锌在试生产阶段。

其他企业基本正常运行。

需求方面，目前华北地区消费仍然较弱，北方炼厂总库存仍然普遍高于南方。

广东地区，锌锭仍然紧缺，下游限电宽松后，周五低价，下游补库需求强。

江浙地区锌锭也比较紧缺，黄铜厂反应锌锭紧张，有一方面原因是由于再生锌锭供应量下降。

据调研，锌合金厂家已经步入淡季。

国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。

【操作建议】美联储释放鹰派预期，锌价难以抵挡整个宏观利空，但今年锌市场投机资金较少，受流动性溢价影响不大，更多关注自身基本面的因素，国储确认抛售，据了解数量是15万吨，能够有效弥补受停电影响的部分冶炼厂产量，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，供给压力增大，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，刺激上涨的力量明显不足，继续维持逢高做空思路，关注21000元/吨支撑是否有效。