上海证券-2023年第1期上证基金评级分析：食品饮料行业选股表现突出 股基风险交换效率再次领先-230216

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（以下内容从上海证券《2023年第1期上证基金评级分析：食品饮料行业选股表现突出 股基风险交换效率再次领先》研报附件原文摘录）
　　证券选择能力：食品饮料行业选股表现突出。四季度基金重仓股的平均收益率为9.63%，同期中证800成分股平均收益率为4.84%，重仓股表现更为优异。以权益类基金十大重仓股口径统计，四季度主动权益类基金在食品饮料行业表现较为突出，重仓股季度收益超过行业平均水平13.51%。 　　时机选择能力：权益类与固收类基金配置效果均不理想。股基四季度初的股票平均仓位较上期下调了1.18个百分点，混基较上期下调了1.11个百分点。四季度中证全指全收益指数上涨2.83%，股混基金配置效果均不理想。本期中债总财富指数上涨了0.25%，债券基金的持债水平则是下降的，配置效果也并不好。 　　风险管理能力：债基风险交换效率再次落后于权益基金。本期股票基金与混合基金的收益均较上期大幅回落，股票基金的风险交换效率依然高于混合基金。债券基金方面收益大幅下行，导致其风险交换效率显著下滑。截止2022年四季度末，债券基金的风险交换效率再次落后于权益基金。 　　综合管理能力：上证基金综合管理能力指标整合了基金在证券选择能力、时机选择能力与风险管理能力三方面的表现。本期表现比较突出的管理人有：偏股（含灵活配置）类主动管理基金中的国海富兰克林、交银施罗德和国投瑞银等；偏债类主动管理基金中的金鹰、工银瑞信和西部利得等。 　　基金评级业绩跟踪：据我们对上证评级基金的后续业绩持续跟踪，五星基金在取得评级后的6个月至1年间，业绩保持在同类前2/5的概率达到60%左右。2015年以来，上证三年综合能力五星普通股票基金组合的收益率为217.93%，而同期中证全指（全收益）指数的收益率仅为26.55%。