首创证券-电子行业简评报告：代工产能有所松动，关注设计公司需求复苏-230212

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（以下内容从首创证券《电子行业简评报告：代工产能有所松动，关注设计公司需求复苏》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中芯国际发布2022年业绩快报，2022Q4收入利润环比均有所下滑。 　　2022Q4公司实现收入117.53亿元，同比+14.6%，环比-10.8%；实现归母净利润27.44亿元，同比-19.7%，环比-12.6%。2022Q4公司毛利率为33.1%，同比+0.4pct，环比-6.2pct。预计2022年全年实现收入495.16亿元，同比+39.0%；预计实现归母净利润121.33亿元，同比+13.0%。 　　公司预计2023Q1收入环比有所下降，受折旧等影响毛利率有所承压。 　　公司预计2023年上半年整个半导体行业预计仍在底部，叠加公司折旧等因素影响，预计2023Q1收入环比下滑10%-12%，毛利率预计降至19%-21%。基于外部环境相对稳定的前提下，公司预计2023全年收入同比降幅为低十位数，毛利率在20%左右。 　　代工厂产能有所松动，有助设计公司降低成本。受宏观经济和下游需求疲软等因素影响，2022年全球半导体产业经历一轮下行周期。伴随行业去库存逐步进入尾声，以及国内疫情放开对消费需求的刺激，预计整个行业会在2023年下半年迎来一轮复苏。对比2021年，上游代工产能的陆续开出对下游芯片设计公司来说，产能紧缺的情况将得到较大程度缓解，设计公司成本压力也有望得到缓解。 　　电子板块行情强于大盘 　　2月6日至2月10日，上证指数下跌0.08%，中信电子板块上涨0.82%，跑赢大盘0.90个百分点。年初至今，上证指数上涨5.55%，中信电子板块上涨12.81%，跑赢大盘7.26个百分点。2月6日至2月10日，费城半导体指数下跌2.30%。年初至今，费城半导体指数上涨18.92%。 　　电子各细分行业涨幅 　　2月6日至2月10日，电子细分行业涨幅前五的板块有PCB、元器件、LED、面板和光学光电，涨幅分别为4.86%、2.34%、1.51%、1.45%和1.10%。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块有PCB、面板、元器件、显示零组和LED，涨幅分别为20.17%、16.37%、15.92%、15.79%和15.04%。 　　个股涨跌幅：A股 　　2月6日至2月10日，电子行业涨幅前五的公司分别为胜宏科技、罗普特、富瀚微、金运激光和茂硕电源，分别上涨23.76%、20.71%、19.62%、18.46%和17.37%；跌幅前五的公司分别为恒久科技、激智科技、宝明科技、声迅股份和法拉电子，分别-11.54%、-10.20%、-9.12%、-8.28%和-7.11%。 　　投资建议 　　推荐关注圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、帝奥微、晶丰明源、芯朋微等。 　　风险提示：国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期。