光大证券-医药生物行业骨科关节国家集中采购方案点评：较为温和的方案，国产替代的春风-210623

《光大证券-医药生物行业骨科关节国家集中采购方案点评：较为温和的方案，国产替代的春风-210623（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-医药生物行业骨科关节国家集中采购方案点评：较为温和的方案，国产替代的春风-210623（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业事件：6月21日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室，代表各地区公立医疗机构及自愿参加的医保定点社会办医疗机构等实施人工关节集中带量采购，由天津市医药采购中心承担联合采购办公室日常工作并负责具体实施。

政策规则较心脏支架更为细致，髋关节根据材料制定中标规则：本次集采产品为初次置换人工全髋关节系统（股骨柄、股骨头、髋臼内衬、髋臼杯各1件，髋臼螺钉2枚）、初次置换人工全膝关节系统（股骨髁、胫骨垫片、胫骨平台、髌骨假体各1件）。

规模以上医疗机构均需参加采购联盟，本次集采量为参与医疗机构一年使用量。

已自行开展关节集采且在采购期内的省份，可按有关规定执行本次集中带量采购结果。

同一产品系统类别下，根据医疗机构采购需求、企业供应能力、产品材质3个条件，形成A、B两组，各为一个竞价单元分别竞价。

髋关节根据股骨头和髋臼内衬材质组合分为陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类、合金-聚乙烯类三组议价，膝关节共一组议价。

竞价规则为各组低报价企业产品优先入选，但同时考虑A组企业的优势以及先进材料产品的优势，同一个产品系统类别内，若A组竞价比价价格不高于B组最高拟中选比价价格，则A组竞价比价价格不高于B组最高拟中选比价价格的相应申报企业拟中选，对产品质量优的头部公司形成一定保护。

本次集采周期为2年。

关节集采政策较为温和，国产替代有望加速。

本次关节集采充分考虑了临床需求，对企业和材料进行了分类，尽量避免了恶意低价竞争的风险，保证了优质产品的供应。

与心脏支架不同，骨科关节国产化率较低、与外资的价差较大，较为温和的集采方案有望最大程度保护国产企业的经营利润。

根据弗若斯特沙利文报告，2016年进口髋关节均价是国产的3.9倍，膝关节是国产的2.4倍，2019年外资占有率超过70%。

随着国产品牌技术的不断迭代，如爱康等国产厂商骨科关节产品已经逐步具有竞争力，带量采购将有望加速国产替代。

此外，关节集采背景下有望催生骨修复材料等骨科新细分赛道的发展，提升患者购买能力。

投资建议：本次关节集采政策较为温和，利好骨科关节国产龙头，有望加速国产替代。

短期内行业有望快速实现落后产能出清，建议关注成本控制良好、管线丰富的骨科关节企业，如爱康医疗、春立医疗、大博医疗、威高股份等，推荐骨修复领域龙头奥精医疗，建议关注康拓医疗、正海生物等。

风险分析：集采政策执行不畅、核心材料供应短缺等。