一德期货-宏观策略周报-230213

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（以下内容从一德期货《宏观策略周报》研报附件原文摘录）
　　核心逻辑 　　6日当周，受国内资金面收紧的影响，国内股债市场双双走弱。1月国内信贷强势开局，但政策对信贷高增贡献较高，社融-M2负剪刀差进一步扩大表明社融内生增长动力不足，居民长贷延续下行，地产仍弱拖累融资扩张。高频数据看，节后第二周，下游开工出现回暖迹象，但终端需求进一步走弱，经济修复预期仍待验证，但信贷预计维持较快扩张。在此背景下，预计债市震荡格局不变，短期等待市场回调后的买入机会。经济修复偏慢抑制市场情绪，随着A股成交持续回落，短期向上乏力，策略上，持仓为主，如向上突破年内高点可继续减仓。 　　本周资产配置排序：股票>债券>商品。