国投安信期货-大宗商品周报：仍在需求验证阶段，商品或延续震荡走势-230213

文本预览：

《国投安信期货-大宗商品周报：仍在需求验证阶段，商品或延续震荡走势-230213（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-大宗商品周报：仍在需求验证阶段，商品或延续震荡走势-230213（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国投安信期货《大宗商品周报：仍在需求验证阶段 商品或延续震荡走势》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：上周商品市场整体微跌0.7%，其中贵金属和有色板块分别下跌3.36%和1.62%，农产品和能化分别微跌0.79%和0.24%，黑色微涨0.37%。 　　商品市场20日平均波动率上周延续小幅回落，其中黑色和能化板块整体降波明显。资金方面，全市场上周净流入近50亿，仅贵金属板块出现一定资金流出。 　　展望：美国1月非农数据仍有韧性，上周鲍威尔等多位官员释放偏鹰信号，美元指数弱反弹对商品形成压制。国内来看，需求改善整体依旧偏慢，不过目前仍处于逐渐验证的阶段，预期依旧形成一定支撑，因此短期商品整体或仍以震荡为主。 　　贵金属方面，随着美债收益率和美元指数阶段性回升，上周贵金属延续回落调整。关注本周二美国1月通胀数据的发布，如果数据显示通胀回落，美国加息放缓甚至降息的预期升温，贵金属可能止跌反弹，反之或继续调整。有色方面，美元指数的反弹同样对有色板块形成一定压制。有色供需两端均有所回升，下游消费还在逐渐恢复当中，整体累库节奏有所放缓。基建项目资金逐步到位，且接近“金三银四”的施工旺季，基建或持续对板块形成支撑。不过受制于美元反弹，需求预期还待验证，因此短期板块或以调整为主。 　　黑色方面，元宵节后，下游复工复产环比回升，需求环比好转带动上周黑色系有所反弹。低利润下产量缓慢回升，钢厂提产积极性不高，周度累库速度逐渐放缓。不过下游虽有好转，建材市场成交环比仍处于偏低位置。目前来看，政策利好的强预期边际影响递减，当前房屋、汽车销售依然偏弱，实际需求复苏力度有待观察。需求兑现之前，黑色整体可能震荡为主。 　　能源方面，上周沙特上调3月OSP，土耳其地震导致部分原油运输停滞，以及俄罗斯主动减产，使得油价强势反弹。目前，土耳其原油运输得到进一步恢复，俄罗斯减产继续强化供应偏紧预期，需求端国际航线航煤需求仍有实质增长空间，油价短期或延续震荡偏强。化工聚酯方面，元宵节后终端生产如预期恢复，下游开工负荷率小幅回升，不过终端订单依旧情况不明朗，使得聚酯原料价格下跌，当前PTA、乙二醇和短纤的估值都已经偏低，预计下行空间有限。 　　农产品方面，生猪方面，供应端看，前期的大猪抛售进入尾声，政策端发改委上周称将进行收储，来对猪价托底。中期随着大肥消化完毕，叠加需求回暖预期，猪价预计触底回升。软商品方面，需求目前表现一般，短期可能偏稳运行。