银河期货-Ni&SS：镍低库存隐忧仍存，不锈钢考验成本支撑-230212

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（以下内容从银河期货《Ni&SS：镍低库存隐忧仍存，不锈钢考验成本支撑》研报附件原文摘录）
　　交易策略： 　　短期来看，美元指数走强抑制资金风险偏好。宏观预期转弱，供应也有小规模增产，需求缺乏显著改善，暂时难以逾越年初高点；但价格重新回到20万一线时下游有刚需采购，成交有所回暖； 　　中期需要观测低库存高持仓的结构能否明显改善。一季度供应端纯镍产量难以大规模释放，需求端两会后旺季预期仍存，可交割品依然不足，近月合约挤仓的风险并没有完全解除，空头情绪释放后，还需要警惕旺季再度拉涨的风险； 　　价格运行区间：20.5-22.5万元/吨 　　供应端：高利润刺激企业加速生产纯镍，但一季度产量释放有限 　　1、2023年纯镍新增产能规划将近翻倍，但基本在二季度以后投产； 　　2、高利润刺激海内外企业加速生产，企业给出的产量指引却偏保守。 　　需求端：宏观指标转暖，下游不锈钢和硫酸镍复产可期 　　1、大环境不容乐观。但近期经济指标转暖，去年四季度基数低，一季度环比有所改善； 　　2、1月不锈钢和硫酸镍环比减产幅度较大，两会后基建地产等项目开工，新能源汽车消费升级，促进不锈钢和硫酸镍复产。