东吴期货-股指周报：信贷开门红，继续关注成长风格-230213

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（以下内容从东吴期货《股指周报：信贷开门红 继续关注成长风格》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：从中长期来看，经济基本面继续修复，更多政策有望落地。美国非农数据虽然大超预期，但不改变市场对美联储降息的预期，美债收益率仍处于下行趋势。因此，A股震荡上行趋势不变，下行空间有限。但短期来看，海内外扰动因素增加，预期对行情的驱动边际减弱，市场更为关注经济修复节奏。2月指数或转为震荡调整走势，风格上继续关注1000代表的小盘成长风格。 　　上周走势分析：上周市场窄幅震荡，小盘成长风格表现突出，中证1000领涨其他指数，其余指数多数下跌。前期行情对预期的反应较为充分，随着北向资金流入规模放缓，市场开始关注经济修复强度，市场转为震荡整理。 　　本周主要观点：1月社融总量超预期，实体融资需求修复。结构上延续企业强、居民弱的分化，居民存款大幅多增，反应出地产销售疲软、居民信心不足。当前来看，房地产刺激政策效果还有待观察。1月通胀数据反映出当前通胀压力不大，服务业复苏较快，货币政策空间仍在。PPI和企业盈利相关性较强，1月PPI仍处于底部区域，说明企业盈利尚未反弹。综合来看，短期市场缺乏驱动因素，美联储加息预期纠正，5月加息预期走高，国内方面经济复苏强度有待观察和数据验证，外资趋缓后内资尚未发力，指数或延续震荡走势，关注中证1000代表的小盘成长风格。 　　风险提示：疫情反复，美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预期